巴菲特说过价值投资这个词是多余的，没有价值叫什么投资，所以价值投资也可以简称投资。投资与投机的概念在市场中从来就没有搞清楚过，有人认为买白马股，长期持有就是投资，有人认为买债券或者可转债才是投资，有人认为买低估的银行股是投资，还有人认为买股票就是买公司，拿着期待企业经营成功，等待分红就是投资，价值投资宗师格雷厄姆认为这些看法都具有片面性，没有抓住本质。他在他的著作中给投资下了一个非常经典而又准确的定义：投资是在透彻分析基础上，确保本金的安全，获取满意的回报，不满足这些条件的就是投机。
透彻的分析真正含义是根据既有的安全投资是在透彻分析基础上，确保本金的安全，获取满意的回报，不满足这些条件的就是投机和价值标准来分析研究事实，而不是根据对未来的预测。需要事先对分析设置一些量化的标准和根据既有的数据和事实来分析。比如某一投资建议是超过40倍PE买入腾讯控股，只是因为未来前景很好，显然这是不可取的，很难说这是透彻的。
投资追求本金的安全性都不是绝对的，安全意味着在正常情况下都能够有所保障，比如买入国债，货币基金，分散买入优质可转债，优质的低估价值股，或者说套利交易。都可以说是安全的，除非在极不可能的情况下，投资者才可能面临损失。
满意的回报概念更为宽泛，回报既包括利润和资本增值，还包括利息和股息收入，令人满意是个主观的概念，只要做法是明智的，不管多少回报都是满意的。
这个投资的定义核心点在于本金安全性这一条上面，巴菲特也说过投资法则第一条是不要亏损，第二条别忘记第一条。如何保证本金安全呢，要靠安全边际。价格首先是一个核心因素，某种股票或者债券在一定价格下具有投资优势，在另外的价格下可能就不具备了。
对于不同证券安全边际的意义是不一样的，对于债券安全边际是利息保障倍数这些指标。对于普通股，安全边际是普通股收益率与无风险利率的利差。安全边际还可以通过一些特殊操作来实现，比如出售一只证券，而同时买入相关的另外的证券类似对冲和套利的操作，来保障无论行情如何运行，本金安全都有保障。安全边际还要一个多样化和适当分散化的组合来保证本金安全，投资的多样化可以降低单只股票的风险。
总结：买入证券价格有安全边际是投资，没有安全边际就不是投资。组合投资是投资，单只股票不是投资。套利对冲是投资，博单边行情不是投资。
