盐湖公司主要业务板块：1、钾板块：核心业务，现金奶牛。主要产品氯化钾，2018年共生产483.38万吨，较17年增36.29万吨；销量468.8万吨，比增13.47万吨。行业供需格局改善，钾肥价格比增300元/吨。
钾板块毛利率72%，净利率40%以上，按18年平均售价1800元每吨测算，50亿毛利，30亿净利，贡献经营净现金流超过40亿。盐湖股份能瞎折腾这么多年不死，基本都是靠钾肥板块提供支撑。若无这块业务，以公司乱七八糟搞建设的水平，早死好多次了。当然，如果没有钾肥源源不断的现金流，公司可能也不敢投资几百亿一窝蜂新建众多项目。
锂板块：控股子公司蓝科锂业(盐湖持股51%)18年生产碳酸锂1.1万吨，销售1.13万吨，满产满销。
产能规划：蓝科锂业2万吨电池级碳酸锂项目已完成总体建设进度的55%，预计今年投料试车。青海盐湖比亚迪资源开发有限公司(盐湖持股49.5%)新建年产3万吨/年电池级碳酸锂项目，正在前期准备期。未来碳酸锂产能合计达到6万吨。
蓝科锂业2017年营收7.48亿，净利润4.2亿；2018年营收6.94亿、净利润2.47亿。目前碳酸锂市场价大概7.5万元每吨，蓝科锂业的成本在3.5万元每吨。如果新建产能投产，按当前1.1万吨约2.5亿利润计算，新增5万吨产能可新增约12亿元利润。
其他板块：综合利用一、二期、海纳化工、金属镁一体化项目等。这些板块是造成盐湖股份巨额亏损的罪魁祸首，在可预见的一定时间内仍无扭亏的希望。
盐湖股份2019年能否扭亏为盈的关键就在于如何妥善处理这些项目。方法有债转股、增大开工率、降低安全事故、产品涨价等。还有一种方法是：资产剥离，将这些短期无望盈利的资产打包剥离出上市公司，上市公司只保留钾肥和碳酸锂两块优质资产。
资产剥离是盐湖股份最美的画面，也是我对盐湖一直有信心的重要原因。相较于一般垃圾st股，盐湖最大的不同就是拥有核心优质的盈利资产。钾肥业务是现金奶牛，2007年盐湖股份仅靠这块业务就实现千亿市值。相比2007年，公司钾肥业务产能大幅提升，尽管钾肥价格下跌拖累业绩，但2018年此项业务仍实现30亿元净利。考虑到钾肥对农业的重要作用，中国钾肥又严重依赖进口，盐湖股份钾肥板块具有重要的战略作用，可保障企业的长远发展，如果按30倍pe估值，市值900亿。碳酸锂是动力电池重要原料，是战略新兴业务，发展前景良好，盐湖股份在这块具有得天独厚的优势。预期12亿盈利按30倍pe估值，市值360亿，按50％股比计算，盐湖占180亿。钾肥板块和碳酸锂板块合计市值上千亿。可惜，被众多垃圾项目拖累，公司这么优质的资产也被蒙尘，现金奶牛卖出白菜价，如果那些垃圾项目剥离出去，公司又会成为一只优质白马股。
不得不说，盐湖股份是上市公司中的奇葩存在，坐拥如此优异的资产，业绩搞得一塌糊涂，如今更濒临退市。管理层乱搭乱建，事前居然通过了层层审批，出了这么多问题仍安稳如山，不得不令人叹服。按理说，有这样管理层的企业是没投资价值的。或者说，上市公司承担的任务太重，不以盈利为目的和核心，投资价值会大打折扣。但是盐湖的资产实在诱人，估值又低到不可思议。
可以预见，随着近十年的建设，项目的转固，公司巨额投资期即将结束，一段时期不会再有巨额资本支出了，这也意味着管理层的乱折腾该结束了。当前业绩大幅下滑不过是集中还还债的结果，公司最黑暗、危险的时期已经过去了。公司只要解决了今年的盈利问题、退市风险，其他问题可从容解决。且本人认为，退市对盐湖根本不是啥风险，即使退了，它还会回来的，像五矿稀土、攀钢钒钛一样，而且，盐湖的资质更好。最坏期已过(个人浅见，或者会更坏)，股价又趴在历史底部(可能还有更深的底部)，是机会还是风险呢？
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