A股行情现状及可能趋势

A股最核心的上证指数经历近期的持续上涨，终于站上3000点大关（收于3031点），虽然距离今年4月份3288点及18年1月3587点仍分别有近8%、15%差距，部分投资者已喊出牛市要来了，也让很多看重上证指数的投资者认为未来市场还有较好的投资机会。可真实的市场如何呢？

真实的市场：上证指数今年的弱势难掩部分强势股带领整个市场的大幅上涨。上证今年涨幅21.6%位于主要指数最低，而深市各主要指数相对较高，代表全部股票的万得全A涨幅也达到了31%，上证指数的疲弱主要受四大行两桶油为主的传统行业龙头滞涨的拖累。目前各指数收盘来看，与4月19日收盘（当日上证指数收盘为年内最高点）比较，最强势的创业板综仅下跌2.2%；而最弱势的小盘股集中的中证1000下跌了10.6%；白马股集中的沪深300也仅下跌了3.6%，大部分跟踪沪深300的大型ETF最新收盘价也较4月最高点仅低2%左右（主要因其包含了分红再投资）。

市值的高位：用最能代表市场真实交易状态的自由流通市值来看，2018年1月高点、今年4月高点及目前两市总的自由流通市值分别为23.9、24.3、23.4万亿；可以看出目前总自由流通市值已距离前两次高点时不足4%。这主要因为期间新股上市以及部分小非解禁。

资金的进出：流出主要为IPO\大小非的减持、交易损耗等；新增部分从能看到的数据主要为港资（包含MSCI指数纳入）、融资资金，以及规模难以检测的保险资金、个人资金等。目前融资余额9500亿，接近近年4月最高点9750亿，但仍低于18年1月最高点10700亿。而港资较18年1月经增加5300亿元，较19年4月也增加了约900亿元。

个股涨幅及市值增加：扣除今年上市新股后，两市共有3562只个股，涨幅中位数为18.9%，其中涨幅翻倍个股约160家；饶是如此也有660家个股出现不同程度下跌，反应出市场的两极分化。所有个股自由流通市值23.1万亿，较年初增加约6.0万亿（其中因解禁等原因增加约6000亿）。

前20名自由流通市值增加个股如下表，中国平安以3700亿遥遥领先，其次为茅台，这两者是国内外各类机构的最核心重仓股；五粮液依靠163%的大涨位居第3，其余多为金融及大消费、电子领域的行业龙头，这20家公司自由流通市值之和占所有A股的19.2%，其增值贡献了32%，这也导致了大部分其他公司今年涨幅的平淡。不过这20只龙头个股目前除银行外，普遍面临着较高的PB,甚至部分个股较高的PE;若未来业绩增速放慢，可能会面临杀估值的压力。