关于股票投资的全面理解

2019-09-2322:06:30 发表评论 1,852 views

起因,最近看了一篇股友以价值投资思想持股一年,收益10%的年度总结,但内心仍纠结于投资与投机。于是也想谈谈对投资的理解。要想理解投资的思想,得从杨老师对理财的分娄解释开始。理财的核心简言之就是:增收节支、开源节流。理财实际上由四个部分组成:银行、保险、投资、税务。这四个部分中,就根本目标而言,银行业务提供的是便利,保险提供的是保障,税务指的是节流,而增收的责任主要由投资完成。

何谓投资呢?老唐在《价值投资实战手册》中借用了巴菲特的定义:“投资是为了在未来更有能力消费而放弃今天的消费。”也就是说用今天的资本规划来换取将来能够有持续稳定的现金流。为达此目的,可以选择创业,开加盟店,购买理财产品,投资股票等等。

在《投资收益百年史》中也论证了股票作为资产投资,是能够长期获得持续稳定的收益。所以一说投资,很容易就想到股票。但在股票市场里,长期存在持股和炒票(即市场套利者)两种模式。也正是因为有了炒票,股票市场才有了活力,才有了各种各样的信息满天飞,什么股评家,黑嘴,庄家等等。你想呀,一份报纸如果没有了娱乐八卦,那就会少了很多趣味。

而在炒票过程中,往往就是股市亘古不变的规律:七亏二平一赚。没有谁不知道这个规律,但还是有很多人前赴后继,因为炒票来钱快,看得到的利润,看准了,不出几个月,资本就翻番。所以市场套利者特别关注国家政策经济的宏观、微观,看交易量,K线猜测背后的人心等等。希望从这些里面找到十倍,百倍牛股,不鸣则已,一鸣惊人。结局正如杨天南老师说的:视股市如赌场却还在里面掺和的人本身就是赌徒,小赌怡情倒也罢了,想通过赌博取得财务成功无异于缘木求鱼。

市场套利者就留给那些聪明的,职业的庄家、机构以及执着于赚快钱的韭菜们玩吧!我们来付论一下持股模式。

持股模式又称价值投资,是以企业为前提,所有的一切问题都是围绕着企业来思考的。

要达到投资成功的目的一一持续稳定的现金流,这就需要建立起自己的投资体系。如何建立自己的投资体系?我以杨天南老师和唐朝来说明一下,这两位老师都是在巴菲特投资思想启发下取得了投资成功的典范,实现了财务自由和个人价值。

杨老师的投资体系是守正出奇。守正在如杨老师选股的标准:对于投资对象的选择,我们希望“好企业,好价格”,即能以合适的价格获得运营优秀的企业。

我们喜欢的企业类型至少具备以下条件:1、盈利;2、持续性盈利;3、可增长的持续性盈利。我们较为重视的指标有净利率、ROE、PE、PEG等,以及管理者的品质。

从以上可以看出杨老师对企业的思考与评估,最终做出是否买或卖的决定。

岀奇则在于对筛选出来的优秀企业做进一步分析,看能否有进一步的取得更好的投资收益。很多读者读完《一个投资家的二十年》后,说杨老师的换股很频繁,这正是杨老师守正岀奇的投资体系所决定的。

唐朝的投资体系比较接近后期巴菲特的持股策略。我暂且给他的名字叫坚定持股。因为唐朝早期在股票期货市场有过破产经历,所以更珍惜辛苦赚来的资本,并倡导“远离杠杠”的警醒。

坚定持股,必须得对所持股票企业的了解。所以老唐花了几年工夫,对白酒行业以打破砂锅问到底的工匠精神,吃透了白酒行业,并对每家白酒企业了如指掌。在白酒塑化剂风波后,坚定的做多白酒,做多茅台。现在迎来了丰收的季节。

这也奠定了老唐坚定持股的投资策略。老唐所提出的“瞅地,别瞅傻子。”理念,就是完全建立在企业的分析、理解上,企业股价暂时的上蹿下跳,盘面短期的宏观,微观以及其他突发事件,导致的红红绿绿,根本就不值得关心。只要企业在正常经营,以年复利率百分之十几,乃至二十几的增长,就放心的持有。赚企业经营的钱,偶尔有傻子们当送财童子,也会慷慨笑纳。所以老唐说没有牛市、態市。有的只是牛市降低自己的收益,態市增加自己的收益。

老唐也曾说过在充分了解、理解企业后,并在有便宜可占的情况下做出的买入并持有的投资决策,去掉买入成本心魔,剩下的只是耐心持有,享受企业盈利增长的回报。

对于股票的选择,老唐也有自己的标准:上市满三年以上,ROE持续在20%以上,运用波特五力模型筛选、理解企业。最后,以经典三问来问自己是否真正的理解企业,以及是否处于估值的下沿(就是有便宜可占区间内)。

经典三问是:①这家公司靠销售什么商品和服务获取利润?②它的客户为何从它这里采购,而不选其他机构的商品或者服务?③资本的天性是逐利。眼看这家公司坐享丰厚利润,为什么其他资本没有提供更高性价比的商品或服务,抢占了它的市场份额,或逼迫它降低利润空间呢?(更高性价比,即可以是同样质量/数量+更低价格也可以是同样价格+更高质量/数量)。如果回答不出这三个问题来,说明没看懂,直接就放弃了。

以上就是我对两位成功投资家体系的理解,难免会有理解不到位的,欢迎指正。

要想取得投资成功,首先要摒弃以炒票的思维去理解,分析企业,以及排除股票市场各种各样声音的干扰。而是以研究企业的成长价值,利润是否为真,并以长期(最少三年)的思想来做出每一笔投资。一旦确立此思想后,股票市场上的娱乐八卦,只能是增添股市生活中的趣味。

其实取得投资成功还有另一种办法,就是找到像杨天南老师那样德才兼备,优秀的投资家,但这种投资家也是稀缺资源。未能找到之前,只能靠自己不断的研究企业,理解企业,并以长期投资思想来慎重对待每一笔买卖,方能取得投资成功,以达成稳定持续的现金流目标。

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