起因，最近看了一篇股友以价值投资思想持股一年，收益10%的年度总结，但内心仍纠结于投资与投机。于是也想谈谈对投资的理解。要想理解投资的思想，得从杨老师对理财的分娄解释开始。理财的核心简言之就是：增收节支、开源节流。理财实际上由四个部分组成:银行、保险、投资、税务。这四个部分中，就根本目标而言，银行业务提供的是便利，保险提供的是保障，税务指的是节流，而增收的责任主要由投资完成。
何谓投资呢？老唐在《价值投资实战手册》中借用了巴菲特的定义:“投资是为了在未来更有能力消费而放弃今天的消费。”也就是说用今天的资本规划来换取将来能够有持续稳定的现金流。为达此目的，可以选择创业，开加盟店，购买理财产品，投资股票等等。
在《投资收益百年史》中也论证了股票作为资产投资，是能够长期获得持续稳定的收益。所以一说投资，很容易就想到股票。但在股票市场里，长期存在持股和炒票(即市场套利者)两种模式。也正是因为有了炒票，股票市场才有了活力，才有了各种各样的信息满天飞，什么股评家，黑嘴，庄家等等。你想呀，一份报纸如果没有了娱乐八卦，那就会少了很多趣味。
而在炒票过程中，往往就是股市亘古不变的规律:七亏二平一赚。没有谁不知道这个规律，但还是有很多人前赴后继，因为炒票来钱快，看得到的利润，看准了，不出几个月，资本就翻番。所以市场套利者特别关注国家政策经济的宏观、微观，看交易量，K线猜测背后的人心等等。希望从这些里面找到十倍，百倍牛股，不鸣则已，一鸣惊人。结局正如杨天南老师说的:视股市如赌场却还在里面掺和的人本身就是赌徒，小赌怡情倒也罢了，想通过赌博取得财务成功无异于缘木求鱼。
市场套利者就留给那些聪明的，职业的庄家、机构以及执着于赚快钱的韭菜们玩吧！我们来付论一下持股模式。
持股模式又称价值投资，是以企业为前提，所有的一切问题都是围绕着企业来思考的。
要达到投资成功的目的一一持续稳定的现金流，这就需要建立起自己的投资体系。如何建立自己的投资体系？我以杨天南老师和唐朝来说明一下，这两位老师都是在巴菲特投资思想启发下取得了投资成功的典范，实现了财务自由和个人价值。
杨老师的投资体系是守正出奇。守正在如杨老师选股的标准:对于投资对象的选择，我们希望“好企业，好价格”，即能以合适的价格获得运营优秀的企业。
我们喜欢的企业类型至少具备以下条件:1、盈利;2、持续性盈利;3、可增长的持续性盈利。我们较为重视的指标有净利率、ROE、PE、PEG等，以及管理者的品质。
从以上可以看出杨老师对企业的思考与评估，最终做出是否买或卖的决定。
岀奇则在于对筛选出来的优秀企业做进一步分析，看能否有进一步的取得更好的投资收益。很多读者读完《一个投资家的二十年》后，说杨老师的换股很频繁，这正是杨老师守正岀奇的投资体系所决定的。
唐朝的投资体系比较接近后期巴菲特的持股策略。我暂且给他的名字叫坚定持股。因为唐朝早期在股票期货市场有过破产经历，所以更珍惜辛苦赚来的资本，并倡导“远离杠杠”的警醒。
坚定持股，必须得对所持股票企业的了解。所以老唐花了几年工夫，对白酒行业以打破砂锅问到底的工匠精神，吃透了白酒行业，并对每家白酒企业了如指掌。在白酒塑化剂风波后，坚定的做多白酒，做多茅台。现在迎来了丰收的季节。
这也奠定了老唐坚定持股的投资策略。老唐所提出的“瞅地，别瞅傻子。”理念，就是完全建立在企业的分析、理解上，企业股价暂时的上蹿下跳，盘面短期的宏观，微观以及其他突发事件，导致的红红绿绿，根本就不值得关心。只要企业在正常经营，以年复利率百分之十几,乃至二十几的增长，就放心的持有。赚企业经营的钱，偶尔有傻子们当送财童子，也会慷慨笑纳。所以老唐说没有牛市、態市。有的只是牛市降低自己的收益，態市增加自己的收益。
老唐也曾说过在充分了解、理解企业后，并在有便宜可占的情况下做出的买入并持有的投资决策，去掉买入成本心魔，剩下的只是耐心持有，享受企业盈利增长的回报。
对于股票的选择，老唐也有自己的标准:上市满三年以上，ROE持续在20%以上，运用波特五力模型筛选、理解企业。最后，以经典三问来问自己是否真正的理解企业，以及是否处于估值的下沿(就是有便宜可占区间内)。
经典三问是:①这家公司靠销售什么商品和服务获取利润？②它的客户为何从它这里采购，而不选其他机构的商品或者服务？③资本的天性是逐利。眼看这家公司坐享丰厚利润，为什么其他资本没有提供更高性价比的商品或服务，抢占了它的市场份额，或逼迫它降低利润空间呢？（更高性价比，即可以是同样质量／数量＋更低价格也可以是同样价格＋更高质量／数量）。如果回答不出这三个问题来，说明没看懂，直接就放弃了。
以上就是我对两位成功投资家体系的理解，难免会有理解不到位的，欢迎指正。
要想取得投资成功，首先要摒弃以炒票的思维去理解，分析企业，以及排除股票市场各种各样声音的干扰。而是以研究企业的成长价值，利润是否为真，并以长期(最少三年)的思想来做出每一笔投资。一旦确立此思想后，股票市场上的娱乐八卦，只能是增添股市生活中的趣味。
其实取得投资成功还有另一种办法，就是找到像杨天南老师那样德才兼备，优秀的投资家，但这种投资家也是稀缺资源。未能找到之前，只能靠自己不断的研究企业，理解企业，并以长期投资思想来慎重对待每一笔买卖，方能取得投资成功，以达成稳定持续的现金流目标。
