对股票投资的综合思考

2019-10-2517:00:30 发表评论 163 views

学而不思则罔,思而不学则殆。股票投资需要不断地学习积累行业、公司的生意特性、知识;不断地思考和反思投资理论常识。在此过程中,有时会有一种豁然开朗的感觉,而有些时候则会感到困惑。每当困惑的时候就需要再重新思考一下投资的本质,避免自己走上“旁门左道”。

什么才是投资的本质?

我认为,买股票就是买公司,买公司就是买公司未来自由现金流的折现,这就是投资的本质。投资的一切工作都是围绕对公司未来能产生多少自由现金流来进行。若果以“道术”两个字来解释,这是投资的道,是根本。

诸如具体的市场先生、安全边际、能力圈、逆向思维、一尺栏杆、特许市场经营权、有所不为等这些价值投资概念,更有点像“术”的意思。

这些概念可以帮我们更好的实践买股票就是买公司的基本思想,让我们认清什么是好的生意怎么认识市场、怎么认识自我,然后怎么看待自己与市场的关系。这些具体的思维模型可以让投资者做到知己知彼、寻找自己最有利的投资模式,提高投资的确定性,减少犯错的几率。

这些术的模型,最终的目的还是落到买什么样的公司、怎么买、以什么心态买可以分享到更多公司带来的收益。又回到买股票就是买公司,买公司就是买公司未来自由现金流的折现这个道上了,正所谓返璞归真。

不谈公司产品生意模式、竞争优势、管理等涉及公司价值的内容,而“坐而论道”,讲市场先生、能力圈这些投资概念,就有点舍本逐末的意思了。

但是这些“术”的东西也是不可或缺的。买股票就是买公司,买公司是为了赚钱,这些“术”都是为了提高投资的确定性、降低踩雷风险而存在的。

投资的“术”是怎么提高投资的确定性的?

下面以三个方面来阐述。分别是公司层面、市场层面、自身层面。

1、公司层面

选择公司的一些具体标准可以减少选择公司的失误,避免陷入价值陷阱,提高投资正收益的概率。具体的标准如下:

需找优质的公司股权

投资价格合理的优质公司远好于低估的平庸公司,因为时间是优秀公司的朋友,公司价值会随着时间增长,而平庸的公司可能是一个价值毁灭机。优质的公司可以避免掉入价值陷阱,提高投资概率。

投资有护城河的公司

投资有护城河的公司,最好是有市场特许经营权的公司。什么是市场特许经营权,巴菲特给出了清晰的解释:“有着市场特许经营权的产品或服务有以下特质:(1)它被人们需求或渴求;(2)被消费者认定找不到其他替代品;(3)不受价格管控的约束。”

市场特许经营权一般都是有护城河的公司,护城河的存在阻碍行业公司的竞争、阻断了潜在进入者,这保证了公司能够持久的获得良好的收益。拥有护城河保证了市场特许经营权,一个是因一个是果。

并不是所有的行业、公司都拥有这种特质,拥有市场特许经营权的公司获得良好收益的概率远好于一般的公司。

不投产品有“砂糖”特点的公司

投资产品或服务有差异的公司,不选产品有砂糖特质的公司。同质化的产品,在供应充分的情况下,市场价格只能反映其生产成本,甚至为了扩大市场份额还会陷入剧烈的价格战。

寻找有经济商誉的公司

尽量投资轻资产、有经济商誉的公司。若一家公想提高1元的利润,需要投入5元进行固定资产投资,那要想获得持续稳定增长的盈利,就需要不断地大笔投入,到头来所有的利润都转变成了机器厂房,这不是我们所想要的。

但是投资轻资产且有经济商誉的公司,只需要很少的投入就可以使利润不断地增长,其挣钱主要靠其品牌等商誉。尤其是在通胀年代,拥有这种特质的公司就显得更加珍贵了。

寻找经营稳定、业务简单的公司

选择历史经营稳定、业务简单的公司。一尺栏杆的公司并不比七尺栏杆收益低,但是可以极大降低出错的概率。

2、市场层面

正确认识市场先生,然后利用它才能提高投资的确定性,而不是成为其中的一员。

正确认识市场先生,利用它

市场先生有时候是个疯子,投资者不能我们需要在其高估的时候卖给他,低估的时候买进来,而不是相反。能够利用市场先生才能立于不败之地,跟随他恐慌或兴奋,将会万劫不复。

等待安全边际

市场的任何风吹草动都会造成公司价格的波动,公司的涨或跌不能作为买卖的标准;历史的价格走势及买入成本也不能作为买卖的标准。

投资需要一切以价格和价值的关系作为准绳,等待足够安全边际出现。

避免成为旅鼠的一员

市场是由众多参与者构成的一个群体,难免会存在旅鼠行为。不成为其中的员才能保证投资收益。

3、自身层面

坚守能力圈

能力圈的大小不是影响投资收益的决定性因素。只要有耐心,总能在自己的投资边界内找到回报满意的标的。投资界的奖惩机制是,奖励那些有耐心、讲纪律的诚实人,而处罚那些自认为有能力随便跳出圈外投资的“聪明人”。

有所不为

有所不为知道会死在哪里,最好的办法就是不去。总结自己的不为清单,可以减少投资的失误。不融资融券、不预测市场、不频繁交易、不投苦命的公司。

耐心,目光长远

投资的奖惩机制是奖励耐心且目光长远的人,处罚短视的人。我们要做的是关注比赛,而不是记分牌。“众里寻他千百度,蓦然回首,那人却在,灯火阑珊处。”对投资的认识,往往都是这样循环前进的。

股票家园
  • 特别声明:本文由 股票学习网 整理发布,仅供参考,不作为投资建议。股市有风险,炒股需谨慎!
  • 文章链接:https://www.gupjy.com/6968.html

发表评论