一、如果牛市即将到来
上交所换牛了。新的铜牛牛头向上，气宇轩昂。
随着货币政策稳定略宽松的信号，全球降息背景下风险投资意愿增强，外资、社保及机构投资者持续流入A股，以及经济触底企业盈利改善预期的存在，我们不妨来做个牛市梦，说不定会梦想成真呢。
如果牛市来临，最大最直接的受益者除了投资者本身，那么一定是证券行业，具体点，一是随着行情回暖开户及交易佣金的增加而带来的券商经纪业务和因为投资股票取得收益而带来的自营业务的提升。
二、43家券商谁会更受益
今年，是证券体制改革的重要一年。以科创板的推出为起点，今年持续对资本市场多项政策进行了重大修订，包括上周五发布的关于《上市公司证券发行管理办法》、《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》、《上市公司非公开发行股票实施细则》等再融资政策的修订，以及此前不久发布的关于创业板放开借壳上市的规定等。
一系列改革政策目标很明确，放宽企业融资门槛，支持企业上市融资及上市企业再融资。这无疑对参与资本市场融资业务的机构提供了持续不断的信心。
我们可以预期，随着政策落地实行，明年一定是企业融资高峰，这将对券商业的投资银行业务盈利能力带来极大的提升。
因此，我们看好券商投资银行业务的持续提升，以及牛市或许到来而带来surprise即经纪业务及自营业务的提升。以及因此带来的资管业务及相关信用支持业务的提升。如果没有牛市的话，我们也完全可以期待明年券商投资银行业务的盈利提升。
