今天两市3341股飘红，共74股涨停。谷歌云游戏Stadia今天正式上线，游戏板块，尤其是云游戏主题受此催化，今天大涨了。游戏跟电影一样，需要出现爆款才能火，游戏往往是开发了非常多个，但是都不火，没用，必须要有爆品出现，这是这个行业的特性，而且一个游戏一般都是火一阵子，过了这阵子，就需要有新的游戏来满足玩家了。而一家游戏公司要想长期都开发出爆品游戏，几乎不可能。
说这话什么意思，投资的最高境界是投资生意的商业模式，大家都知道巴菲特被称为“股神”，巴菲特具有卓越的商业洞察力，他打造了一个超级盈利模式，其股票资产只占到20%，保险业才是伯克希尔最主要的生意。
保险行业的超额收益来之于零成本杠杆，也就是浮存金。保险的商业模式很清晰，收钱在前，而理赔不一定发生，依靠的是大量的人口做为基数，然后拿着大家缴纳的保险金投资股市、债市等赚取收益。各个行业都有浮存金，但在所有的行业中，保险公司的浮存金数额最大。
巴菲特的成功之处在于他打造的商业模式，而不是他的选股眼光，巴菲特是商业和管理的天才，雇佣了一大批优秀的职业经纪人为他旗下的公司工作。说他是“股神”，不如说他是“商业之神”，投资做的好的人首先是一位优秀的企业家。
不要追热点，参与热点会让投资者陷入“增长率陷阱”的泥潭。西格尔告诫我们：股票的收益取决于实际利润增长与投资者预期增长之间的差异。
如果把投资者预期增长看作股票的市盈率，则当公司未来三到五年的复合增长率大于股票市盈率时，这笔投资往往能取得不错的收益，反正，如果市盈率过高，透支了公司未来的增长率，如果投资者为此付出了过高的价格，这就不是一笔划算的买卖。
不要只看企业的市盈率，同时预判一下未来三到五年的增长率，因为投资永远投的是未来，不是过去，然后把这两个值比较一下，看谁大，那么我怎么知道未来三到五年的增长情况呢，这就需要通过调研、分析，做功课了。
热点本质上是对未来的想象，不管这种想象是基于真实的还是被夸大的，它所带来的好处多半已经被市场提前消费了。一些热点概念确实能为投资者带来不错的收益，只是这种远景背后蕴藏的风险和不确定性也很大。你看看那些人造肉、区块链热点概念，最终都在一片沸腾中归于沉寂。
从长远看，运气总是要向均值回归，投资的精髓在于这家企业能不能保持竞争优势，那些准入壁垒高的、商业模式好、护城河足够深的行业或公司才可能给投资者带来长期受益。
始终要把自己当做凡人来看，投资领域充满不合理的预期，大家要擦亮眼睛，要相信常识，任何听上去不合理的事往往都有问题，我国监管部门提醒投资者：对于收益率超过6%的理财产品就要质疑了，超过8%就很危险了，超过10%则要做好损失全部本金的准备。
从长期看，多数人很难保证年化收益率稳定在20%以上，这个世界上最厉害的2个价值投资大师，巴菲特常年投资年化收益率是20%，而他的搭档查理芒格是14%。
事实上，大部分拥有10年以上职业经历的基金经理，其长期的年化复合投资收益率只要保持在10%~15%，就已经是“投资大师”了。
成功的投资应从降低不合理的预期开始。
