这两天正在准备动笔2019年投资小结，其中引用到一个数据来证明美股已经估值过高，那就是巴菲特比较青睐的股市总市值与GDP之比。2019年7月《财富》杂志提到：“如今，所有股票（指美股）的价值与国民收入之比为146.4。这是过去半个世纪以来的第二高，仅次于2000年3月30日互联网泡沫顶峰时期的148.5。过去十年里，该数字平均维持在80左右，所以现在已经超过了基准线约80%。”文中是用总市值与GNP之比，一般GNP跟GDP差别很小（差别1%以内），所以两者可以认为相等。
在网上也经常会看到有国内价值投资者提到我们中国的这个数据，大多没有具体算法和来源，数字差别也比较大。俗话说没有调查就没有发言权，闲来无事我算了算目前中国股市的总市值与GDP之比，欢迎大家批评指正。
2018年中国GDP为91.93万亿人民币（国家统计局2019年11月22日修正数据）。
截止2019年12月20日，A股沪市总市值34.97万亿人民币（数据来源于上海证券交易所），深市总市值23.41万亿人民币（数据来源：深圳证券交易所），合计58.38万亿人民币。
简单计算A股的总市值与GDP之比为58.38÷91.93*100%=63.5%。看起来不高哦，远低于美股长期平均线。
再考虑一下香港股市和美股中概股，这些股票也多是大陆公司。
2018年香港GDP为3630亿美元，澳门GDP为545亿美元（数据来源：世界银行）。用2018年底人民币汇率6.86来计算可知港澳GDP合计为2.8万亿人民币。这样含港澳在内中国GDP总额为91.93+2.8=94.73万亿人民币。
截止2019年11月底，港股总市值35.71万亿港币（来源：香港交易所），按汇率0.9计算为32.14万亿人民币。但要注意港股市场有很多AH股，这里我们也把AH股市值要减掉，避免A股和港股重复计算。用海王星软件统计的AH股总共119个，总市值19.61万亿人民币。
截止2019年12月20日，美股中概股58个上市公司总市值8530亿美元（数据来源：新浪美股），这里我们把阿里巴巴的市值5694亿美元减掉（为避免重复计算，阿里巴巴的市值算在港股市场里）剩下2836亿美元，用目前人民币汇率7.0计算可得美股中概股市值1.99万亿人民币。
于是A股、港股和美股中概股合计总市值为58.38+32.14-19.61+1.99=72.9万亿人民币。
最后计算中国股市总市值（含港澳）与中国GDP（含港澳）之比为72.9÷94.73*100%=77%，似乎也低于美股长期平均线，至于说估值算不算高，即靠各位投资人自己把握了。
