目前的地产股是否还值得继续买入

2019-12-2409:29:19 发表评论 1,609 views

平庸的人做事喜欢立竿见影,无论做任何事情都喜欢很快就能见到效果,做事的过程中不给奖励就很难坚持。所以,他们的成就只能是小的成就。而真正有格局的人,能成大事的人,往往是喜欢长期布局,他们能够忍受短期的亏损、短期的煎熬,目光长远,视煎熬为乐趣。无论是马化腾还是刘强东,在创业之初都忍受了漫长的煎熬,可他们以高于常人的毅力坚持了下来,最终取得了伟大的成就。投资界的巴菲特、查理芒格也是如此,当他们买入低估股票的时候,往往要忍受几年的下跌,才能迎来收获。

最近因为地产股的崛起,有不少投资者都在问我,你公开的实盘组合地产股还没有配置完成,地产股就起飞了,碰到这种情况,你该如何应对?

的确,对于投资者来说,这确实是一个难题,这也是采取“分批买入”建仓策略常遇到的问题。在我十多年的投资生涯中,经常碰到这种情况。要如何解决这个问题呢,我认为:

首先,是认知问题。分批买入的方式是建立在低估的情况下越跌越买,采用金字塔的形式慢慢建仓,摊薄成本。这是左侧交易,是价值投资者比较喜欢采用的方式,但无论是左侧交易还是右侧交易,都有它的局限性,不可能是完美无缺的。两者都多多少少带有对未来走势的预测。左侧交易者认为,虽然到了低估区域,但市场往往会过度反映悲观情绪,因此,低估之后往往还会惯性的下跌,出现更低估的机会。所以,采取分批买入的方式不断摊薄成本。

而右侧交易者则认为,悲观情绪已经过去,未来将迎来转折点,因此,一次性全仓买入。但事实上,市场是由千千万万个投资者组成的,每个人的想法都不尽相同,这就造成了市场变化莫测,无论哪一种买入方法都不可能保证万无一失。

再者,很多投资者之所以一直难以取得成功,其中很大的原因是因为他们太善于“总结经验”,而这些经验的总结不是基于事物的本质,而是浮于事物的表面。比如,当你买入某只股票之后,这只股票开启了上涨模式,涨了超过30%了,这时候你问自己是否需要落袋为安,于是你卖出了,卖出之后果然股价开始回调,不仅回到了原来的价格,还往下跌了不少。

这时候你开始总结经验,认为涨幅超过30%就必须卖出,落袋为安。然而下次又碰到一只股票,你买入之后开始不断上涨,涨到30%左右的时候你参照了上次的成功经验果断卖出,结果卖出之后股价并没有像自己想象的那样开始回调,而是继续高歌猛进,涨了两倍。于是你又开始总结经验,在笔记本上写道:不能因为蝇头小利而错失大牛股。这种类似的总结是没有任何作用的,对自己投资体系的形成没有任何帮助,因为市场是千变万化的,每一次的情况都不一样,如果教条性得将前次总结的经验用到下一次,你会发现,前面总结的经验往往会失去了作用。

其实,归根结底都还是认知的问题,没有看清股票投资的本质,没有认识到买股票其实就是购买公司的所有权,买股票就是买公司。这就好比是我们初中学物理的时候说到的参照物,如果你买入和卖出的参照物是股价,那你永远将会被市场先生牵着鼻子走,无论你再怎么努力,总结出多少经验,最终都会发现毫无用处。相反,如果你的参照物是公司的内在价值,认为股价是围绕内在价值波动的,那你的世界瞬间变得清净了,股价每天的上蹿下跳都无法影响到你,你可以完全驾驭市场先生,因为你已经认清了投资的本质。

我们再将目光回到地产股。从上次阶段性低点到现在已经上涨了20%(以万科为例),是否还值得继续买入呢?看完我上面的文字我相信大家心里已经有了答案了,无论是左侧交易还是右侧交易,其实都多多少少带有对未来走势的预测,而不是严格参考企业的内在价值,如果是以内在价值为锚,所有的问题都迎刃而解了。如果你认为它目前的价格低于其内在价值,那无论它短时间内涨了多少,你都应该坚持买入,然后耐心持有,静待其价值回归。

但作为价值投资者,我们应该清楚的认识到,每一次的价值回归都不是一帆风顺的,都是非常曲折和漫长的过程,会有不断的反复。虽然地产股最近表现比较好,很多投资者担心失去机会蜂拥而上,但我觉得价值回归不可能那么顺利,过程中肯定会有曲折,会有回调。因此,我们会耐心等待每一次回调的过程,不慌不忙,争取每一次的出手都恰到好处。

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