又一大利好出现,A股牛来了

2020-01-0510:38:12 发表评论 1,166 views

2019年元月四日,A股市场一波轰轰烈烈的逼空行情出现。2020年的元月四日,银保监会又发布了重磅的消息。又一大利好出现,A股牛来了?昨晚,银保监会发布《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》。其中的两方面值得散户朋友们关注。

第一,银行保险机构要落实“房住不炒”的定位,严格执行房地产金融监管要求,防止资金违规流入房地产市场,抑制居民杠杆率过快增长,推动房地产市场健康稳定发展。房地产市场去库存的同时,国内的房价出现了火箭式的上涨。炒房资金、较早的购房者,都获得了政策的红利。然而,买房较晚的人,恐怕是花了比较高的代价。房地产上的投入,已经成为新购房者所有支出中最重要的部分,这极大的增加了家庭的杠杆率。经济平稳时候可以掩盖这个弱点,一旦经济发生危机,不少家庭恐怕要承受很大的风险,这些风险积累起来,足以影响到国家经济。所以,过去几年,国家去杠杆,主要针对企业,但是居民的高杠杆也引起了国家的高度重视。更何况,房地产本身不创造价值,只是财富的转移,房价也不能无休止的上涨,这也是在控制风险。

国家坚持住房不炒,不少资金在房地产行业不能获得足够的利润。这些资金怎么办,往哪里去?如果得不到妥善的安置,这些资金就会寻找投机的方向,影响民生。放在银行,也会增加银行放贷的数量。总之,这部分资金,由于数量比较庞大,需要找一个蓄水池。

第二,根据央行的统计数据,截止2019年11月末,本外币存款余额197.55万亿元,同比增长8.2%。月末人民币存款余额192.28万亿元,同比增长8.4%,增速分别比上月末和上年同期高0.2个和0.8个百分点。2019年11月份人民币存款增加1.31万亿元,同比多增3571亿元。其中,住户存款增加2466亿元,非金融企业存款增加8656亿元,财政性存款减少2451亿元,非银行业金融机构存款增加6979亿元。

从上面数据可以看出,这部分存款基数很大,增长速度也比较快。中国历来是世界上储蓄率比较高的国家,2018年,中国居民储蓄率为36.8%,远超世界平均储蓄率21.5%的水平。老百姓爱储蓄,既有历史原因,也有现实原因。中国是发展中国家,养老、医疗、子女教育、房产支出可以消耗掉老百姓毕生的绝大部分收入,而这些支出数额比较大,需要老百姓不断积累。应付这些不确定性,是现代老百姓储蓄率高企的主要原因。尽管银保监会发布了重要指导意见,读取到促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金,但是对于老百姓来讲,转移起来难度太大了。毕竟,钱放在银行,是最安全的,尽管收益率低。

第三,为何会有这样的思路出现?老百姓的资金躺在银行睡大觉,极大降低了资金的使用效率,同时也会加大银行的信贷数量,还有部分炒房资金也会导致不必要的炒作。如果给这些资金找个去处,就可以大大提高资金的效用。到目前为止,我国多层次资本市场的建设正如火如荼,新三板的改革、科创板的落地实施、注册制的全面铺开,这些都是大动作,都需要资金的支持。而当前A股市场,参与的热情非常有限,每天的成交量都可以看出来。以上证指数为例,每日成交额超过3000亿元,大家都觉得已经不可思议了。说明参与A股市场的资金量非常有限。而注册制实施之后,会有不计其数的公司在不长的时间内进入A股市场,如果没有足够的资金来承接这些筹码,A股大盘指数面临的压力非常大,甚至大幅度倒退都是正常的。而对于国家来说,众多企业得不到融资,就是个大问题。尽管上市的企业数量多,不一定都能成才,但是通过资本市场融资,降低企业负担,只要有一小部分企业能够成长为优质的大公司就可以了。更何况,资本市场肩负着支持战略性新兴产业的重任?

就在不久前,国家集成电路产业基金一期参与了投资,二期刚刚进入运营。科创板打新基金大家也都非常熟悉,但是这些靠的几乎都是存量资金,即资金从股民手中出来,转移到基金账户,就整个A股市场来说,增量资金几乎没有。而这一次,银保监会的战略,是要大幅增加增量资金,如果真的能实现,那对于A股市场来说,真是惊天的大利好。A股市场主要的大盘指数,如上证指数、深证成指、创业板指数,都会出现超级大牛市。可也面临不少的问题!

一、信心问题。对于绝大多数家庭来说,参与A股市场的投资,都不是稀罕事儿,但是结果如何?股市设立三十年了,提起来股市,散户都是唉声叹气,盈利都是奢侈的事儿。现在让老百姓自发把存款拿出来,投资到股市,难度可想而知。

二、基金行吗?基金,散户不是没信任过。2010年之前,通过银行、券商,散户购买了大量的基金。而结果呢,这些基金没有契约精神,导致基民亏损累累。尤其是公募基金,就靠基金的规模赚去管理费,自己的收入跟基金管理的效果没有半毛钱关系。这种畸形的管理方法,不可能培育出有竞争力的基金公司。这是亟待改革的地方!

三、A股市场行吗?尽管A股市场已经设立了三十年,但是相对于成熟市场国家股市走过的路,还是很年轻的。各项规章制度不完善,尤其是重融资、轻回报,投资者权益得不到有效保护,退市制度执行力度远远不够。这样的A股市场,从制度设计上,还有很长的路要走。通过一些应急的方法,可以营造一波行情,可以吸引一部分储蓄资金入市。但是,行情过去之后呢?靠什么,靠有效的制度。如果制度设计不到位,A股市场想长牛,依然是不可能的。杀鸡取卵的方法,过去几十年并不新鲜。如何营造一种长期的制度,才是关键。

困难归困难,既然管理层提出来这样的思路,对于A股市场就是利好。但是仅靠口号是不行的,关键看后续的配套措施。这点值得所有散户的期待,但如果仅靠这个意见,就判断牛市来了,那是严重错误的!

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