如何看待破发的翱捷科技

2022-01-1716:17:30 发表评论 272 views

翱捷科技的发行价164.54元,上市第一天就破发,开盘130元,报收109元,换手率高达53%。即53%的网下打新投资者认亏出局,亏损幅度达到21%-34%。而公司上市前最后一轮融资的价格是4.05美元,折合25.73元人民币。即使最后入场的一级市场投资者也浮盈超过3倍。

对于翱捷科技,有两类相反观点。有些人认为,它是高壁垒的稀缺标的,蜂窝基带芯片的技术含量高,翱捷科技在A股有稀缺性。当前市值456亿,对应2022年12倍PS,这个价格值得参与。

另一类观点认为,公司的竞争力一般,不如海思和紫光展锐,估值也比较贵,不值得参与。有些机构就是持有这种看法,最初就没参与翱捷科技的打新,因此躲开破发带来的浮亏。股价表现会影响人们对一只股票的看法,在上市首日破发后,这种观点似乎显得更有道理一些。

其实,把上述两类观点综合起来才能看到全貌。公司的竞争力确实不如某些国内同行,但依然属于高壁垒的稀缺标的,如果有人想进入这个领域,需要大量的研发投入、人才和技术积累,并通过产品的价格和性能优势才能切入市场,而且很难在短时间内掌握核心技术并争取到客户。

仔细想想,翱捷科技的破发与近期的市场环境有很大关系。年初至今,共有11只新股上市,其中的国芯科技、亚虹医药、唯科科技、天岳先进、星辉环材和翱捷科技等6只新股出现破发。新股对市场风险偏好是非常敏感的,连续的、密集的破发与近期的市场环境密切相关。

坦率地说,亚虹医药和星辉环材破发在意料之中,天岳先进也能理解,翱捷科技有点出乎我的意外。我事先忽略了情绪面的因素。个股的估值波动区间是很宽的,如果换个市场环境,完全可能出现第一天上涨。所以,我认为,一旦未来市场情绪修复,翱捷科技的股价会涨回去。

我只知道市场情绪肯定会有一个拐点。但不知道,它的股价最低会跌到多少?什么时候才能开始上涨?这个问题很难解决。其实多数人的思维都是静态、线性的,在面对历史下跌走势时会进一步放大以上疑虑。以股价涨跌为锚,跌了不敢买,涨了怕踏空,永远都会处于矛盾中。基本面和估值是纲,市场情绪是目,纲举目张。

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