翱捷科技的发行价164.54元，上市第一天就破发，开盘130元，报收109元，换手率高达53%。即53%的网下打新投资者认亏出局，亏损幅度达到21%-34%。而公司上市前最后一轮融资的价格是4.05美元，折合25.73元人民币。即使最后入场的一级市场投资者也浮盈超过3倍。
对于翱捷科技，有两类相反观点。有些人认为，它是高壁垒的稀缺标的，蜂窝基带芯片的技术含量高，翱捷科技在A股有稀缺性。当前市值456亿，对应2022年12倍PS，这个价格值得参与。
另一类观点认为，公司的竞争力一般，不如海思和紫光展锐，估值也比较贵，不值得参与。有些机构就是持有这种看法，最初就没参与翱捷科技的打新，因此躲开破发带来的浮亏。股价表现会影响人们对一只股票的看法，在上市首日破发后，这种观点似乎显得更有道理一些。
其实，把上述两类观点综合起来才能看到全貌。公司的竞争力确实不如某些国内同行，但依然属于高壁垒的稀缺标的，如果有人想进入这个领域，需要大量的研发投入、人才和技术积累，并通过产品的价格和性能优势才能切入市场，而且很难在短时间内掌握核心技术并争取到客户。
仔细想想，翱捷科技的破发与近期的市场环境有很大关系。年初至今，共有11只新股上市，其中的国芯科技、亚虹医药、唯科科技、天岳先进、星辉环材和翱捷科技等6只新股出现破发。新股对市场风险偏好是非常敏感的，连续的、密集的破发与近期的市场环境密切相关。
坦率地说，亚虹医药和星辉环材破发在意料之中，天岳先进也能理解，翱捷科技有点出乎我的意外。我事先忽略了情绪面的因素。个股的估值波动区间是很宽的，如果换个市场环境，完全可能出现第一天上涨。所以，我认为，一旦未来市场情绪修复，翱捷科技的股价会涨回去。
我只知道市场情绪肯定会有一个拐点。但不知道，它的股价最低会跌到多少？什么时候才能开始上涨？这个问题很难解决。其实多数人的思维都是静态、线性的，在面对历史下跌走势时会进一步放大以上疑虑。以股价涨跌为锚，跌了不敢买，涨了怕踏空，永远都会处于矛盾中。基本面和估值是纲，市场情绪是目，纲举目张。
