2019年总收益率为16.24%。2019年没有研究新股票，除了对现有的部分股票进行加仓外，也没有太大的操作，加之这几天一波流感太厉害，两个孩子和老人相继发烧，牵扯太多精力，因此总结简单点，只说点思维层面的东西吧。
1、锚定效应。广义的锚定效应无处不在。比如，父母一辈对待金钱的态度普遍与90后不一样，主要原因是父母一辈童年和年轻时所处的时代正是物质极度匮乏的时代，他们对金钱极度缺乏安全感，所以一有钱就存起来，舍不得吃舍不得穿，看不惯年轻人大手大脚“乱花钱”。90后的童年和年轻时期正处在改革开放40年，特别是2000年前后中国加入WTO，经济高速发展的时代，他们没经历过物质匮乏，而总是切身感受到生活日新月异向好的变化，所以总体上乐观积极向上，对金钱也没有很强烈的安全感需求。
时代的锚是最隐蔽最潜移默化的一种，缓慢稳定而持续地变化，人们置身其中感受不到它的存在。再比如，人们经历的房地产市场持续繁荣的20年，也已经形成了习惯性的认知，价格波动也会被认为是在一个安全周期下的正常波动。未来房价如何我无从判断，但如果心理的锚被抬到一个过高的高度而不自知，往往是比较危险的。这个锚所在的领域是平均斯坦还好，是极端斯坦的话就会面临黑天鹅的风险。
股票投资也一样。个人切身体会，2018年上半年觉得港股、B股有些低估，心想再差还能差到哪去，于是大举加仓。下半年开始大幅走低，市场恐慌，个别公司的业绩确实也出现了些问题，导致了几个重仓股浮亏最高达50%，这在去年的投资总结里也说过。当时心态没有崩，但受到的冲击也不小。通过这次经历，心里的锚定值向下大幅调整，这是熊市给我最大的礼物，让我对风险的下限和安全边际有了重新认识，为将来的投资之路理清了障碍。
2、均值回归。均值回归现象在生活中也很普遍。比如班里一个好学生，考试偶尔发挥失常，考了比较差的成绩，那么下次考试相对于这次，很可能会有一个较大幅度的提升。这并非是因为他付出了多少额外艰辛的努力，而只是因为他上次考试偏离自己正常（平均）水平太多，这次恢复一些了而已。考试、比赛如此，经济指标、股市估值亦是如此。
比如长安汽车，去年因为整个汽车行业的低迷，叠加股市低迷，形成了业绩和估值的双杀。行业、公司业绩在出现好转的迹象，加上股市的回暖，让股价由低估向正常回归。再如周黑鸭，其实业绩好转还没看到，仅仅是因为经营模式发生变化，投资者预期改变，叠加股市回暖，导致了股价的均值回归。
3、概率。在面对未来不确定性时所做的决策，唯一可依靠的科学有效的工具就是概率。在这点上，做投资和赌博没有本质的区别，都是基于数学期望做出决策。但是塔勒布在新书《非对称风险》里提出了一个理论，叫做“概率的遍历性”，实在是非常重要的概念，那么有时做决策时就不能只看数学期望，还必须考虑概率的遍历性。在投资上举例，比如绿叶制药，我对医药行业没有太多研究，专业的东西不懂，只是根据概率来做判断。
绿叶现有的主力产品，如力朴素，衰退乃至完蛋的概率有多大？微球今年已经通过了FDA的PAI检查，失败的概率有多大？至于其他的，基本都没反映在估值里，那它们就不存在了吗？相关的信息很多投资者已经研究的很深入了，基于这些信息，结合当前的股价，自己分析一下长期投资这只股票，亏钱的概率有多大，亏了钱能亏多少；赚钱的概率有多大，赚了又能赚多少。我其实也没算数学期望，只是认为投资这只股票，胜面很大。
扯得有点多有点乱，但意思就是这个意思。投资不需要多精确，甚至不需要多专业，但需要很好的思维：不要自大，别把很多不可控的东西归因于自己的功劳或过失；不要陷入心理学中的陷阱，还得懂点数学。凡事皆存三分疑，做事前想好退路，才是生存之道。最后，忽略股市短期波动，忽略宏观经济的影响，只看企业与行业的自身发展，坚定看好中国的未来，做一个理性乐观派。
