好的企业一些特征已经被投资前辈们总结得很到位了，比如：广阔的市场空间、很大的用户粘性、定价权、顶尖的品牌、产品供不应求等特征，满足所有特征的企业几乎没有，另外，考虑市场赔率问题，好企业未必是好的投资对象。每个人都会因为某种原因，放弃一些投资的机会，今天就说说个人的不为清单。
1、尽量避免高负债的企业。高负债无论对个人还是企业都是意味着高风险。典型的代表就是银行业，虽然股息率很高，但每笔分后背后都是不断再圈钱。资产是所有者权益的十倍以上，这样的资产结构对管理者的要求其实很高，容不得犯错，作为个人投资者弄懂企业的难度也非常大。过高负债率的企业基本上是要回避的。
2、产品或者服务不稳定。这个不稳定有两个方面，一方面是产品本身更新换代非常快，另一方面是价格波动巨大。前者需要太多的研发投入，不断作为一个项目配套商的角色，后者是供需关系极不稳定，比如益生股份这类型的“鸡”股。股价上天入地都是在很短的时间内完成，作为个人投资者，参与风险非常大。
3、原材料受限制或者原材料价格波动大，而原材料在成本中占比又很大。受制于原材料供给导致产品无法放量，卖得出产不出也没有多大意义。原材料供给受宏观经济或者其他因素影响较大，公司缺乏议价权导致成本波动很大的企业也要回避。
4、面临天花板的企业。天花板有很多种，通常是指小行业里的大企业，产品市场空间很有限，比如各种山水旅游景点、公路，也有些是产量有限如矿产，或者需求端空间有限甚至还在萎缩比如胶卷等。对于缺乏定价权的企业，售价天花板就是最容易被忽略的天花板。
5、高额的资本投入。为了维持再生产需要大量的资本投入对现金流造成永无止境的伤害，比如钢铁、采矿等企业。
以上是一些行业通用的回避类型，回到个股上，考虑的因素就更多了。随意说几个例子。
信捷电气，因为工作上对其产品有所接触，本来是有计划加深好好了解的，但公司董事长身兼总经理和财务总监多职，公司多次IPO失败，2013年前财务总监入职，2016年公司顺利上市，拿到了一千多万元市值的股票，公司上市以后离职。这种情况实在是没办法让人安睡。
金卡智能，作为燃气表龙头，景气度较高。2017年年薪三十万的财务总监离职，放弃了价值900万元的股权激励。这种情况如果不详细了解清楚，也实在是让人难以安心。
分众传媒，个人不喜欢分众传媒最重要的因素是不喜欢江南春玩的一手资本游戏。虽然管理层的资本配置能力直接决定了企业最终能到达的高度，但过于醉心于资本游戏的企业，小股东很容易变成垫脚石。
良信电器，高毛利率和大量的专利技术，似乎都说明公司定位于高端，进口替代的逻辑似乎也没有太大问题。但个人心中的疑虑是，行业内规模更大的企业比如正泰电器，为什么他们不去同样追求更高毛利率的高端产品？研发上投入应该不是问题吧？而且似乎产品很稳定，有充足的时间进行产品升级。
以上所讨论个股的例子，只是阶段性的迷惑，或许哪一天某个疑虑被证伪或者有渠道了解到更清楚的时候，也有可能会重新进入备选股。
