由新东方股票市值创新高所想到的

2019-07-2409:05:34 发表评论 130 views

昨晚新东方涨了9%,市值创了新高,公司营收首次突破200亿元,招生增速超过了营收的增速,刚好前几天有个新闻在朋友圈流传,说是北京某著名小学招生考试,几百个名额,几万人竞争!

说实话,对于新东方和好未来我一直在关注,之前一直没有买是因为觉得太贵不敢买,这也是大多数人担忧的原因。

从商业模式上,教育培训是刚需,只要凭考试入学的招生门槛存在,这个行业就会一直存在刚需;作为行业头部公司,新东方、好未来的品牌力和产品力是没有问题的;而且这两家公司所占的市场份额还非常低,还有很多需求未被满足;从实际运作看,教育培训行业一般是先收费再培训;而且可持续性强,只要效果好一般不会换机构,继续学下去。

财务上,从招生、营收、利润看,新东方和好未来一直保持稳定增长,即使是去年受行业政策影响,依然保持增长。

说了这么多,还不是没买?面哥在思考一个问题,对于这类公司,可以参照互联网公司来看,先看用户数(招生数),再看营收和利润;估值上,盈利的增长会慢慢消化高估值;但是短期内规模扩张还会消耗很多费用,对于成长股的估值不能按照成熟行业的估值走。

现在回想起来,去年因为行业政策影响造成股价波动,或许是入场的好时机;但是既然没买到也不会可惜,相信以后还会有机会。

我们要做的是不断寻找和发现这样的机会;很明显,这样的机会就在身边,一个生意如果要做大,必然影响普通人的日常生活。

最近这些年,我们一直在讨论消费升级,比如食品饮料、纺织服装、房地产、家用电器、装修装饰、电商、游戏、直播、影视娱乐、汽车、旅游、医疗健康等;在这些领域确实出现了很多大牛股。

总体来说是大家有钱了,肯花钱了,好东西即使不断涨价,依然供不应求;典型的就是高端白酒,市场已经趋之若鹜。

但是,很多大家讨论的是概念股,只具备投机价值。要寻找真正的投资机会,我觉得要判断一个产品是真需求还是伪需求,有没有真的销量,销量能否持续。比如消费升级,大家有钱了,谁会去买上海家化的产品,谁会去开奇瑞的汽车,锐澳鸡尾酒是一时风靡的产品还是长期的需求?

好的生意大概有以下几个特点:

1、与生活密切相关,有数量庞大的潜在消费者,例如消费品、K12教育培训;

2、供应上,供不应求或者供需平衡;

3、高频、高客单价或两者兼有;

4、广阔的增长空间,例如腾讯和阿里还在不断拓展自己的边界;

5、产品形态总体变化不太,不需要连续追加投入;

6、竞争格局清晰,行业只有少数几个大的玩家;

7、体现在财务上是毛利率高,ROE高,现金流出色。

真正要关注的是细分行业的龙头;我喜欢新东方、好未来这样的公司,自身的品牌、业绩已经做的足够出色,管理层优秀,市场还有很大的空间,就看后续如何继续扩大市场份额。

个人觉得未来更值得关注的是精神消费,比如游戏、直播、视频、提升效率的软件等等,但很多行业我看不懂,即使关注我只会关注能持续稳定赚钱的龙头,这就注定了我会错过很多“十倍股”,但也会少踩很多坑。

一句话概括:赚钱能力强,这种能力能持续,这样的企业都值得关注;但是也要远离垃圾、概念股。

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