在股票投资的过程中“质、势、时”是我关注的三个核心因素。股票的质地是根本，择时是选择低位买点及高位卖点，趋势是仓位控制器。三者结合，根据市场走势及估值变化做相应的操作。质地时机趋势是股市里三个至关重要的因素。质地再好参与的价格不好也难有好收获。时机是解决根本的买卖问题，质地是解决根本的买谁选股的问题。趋势可以成就一个人也可以毁灭一个人。不得趋势不得风，风来了想不飞起来都难。优秀的质地是确保价值提升的基本因素，好的时机可以产生低估的好价格，是安全买入的不可或缺条件，加上整体趋势转好，想不赚钱都是难事。
质：质地或者说基本面，基本面分析里我最关注的是过去5-10年企业整体的盈利水平如何以及成长如何。几个主要的财务指标，净资产回报率，毛利率，净利率，资产负债率，过去数年的平均增长率，销售现金流与净利润比率等。
净资产回报率是考察企业盈利能力的关键因素，有质量的净利润才是可靠的，销售现金流可以作为考察指标。毛利率净利率直接反应企业产品的竞争力。要找毛利高有竞争力的企业，人无我有，人有我优，人优我精。
通过对标的过去经营发展情况的分析找到其持续向好发展的根本原因，并对未来经营发展有个大致的把握。如果过去的优势依然存在，行业依然向好，公司在行业里地位稳固，那么未来的成长依然可期。提到质地不可避免的涉及到估值。估值真是门艺术，并不是精准的科学公式。
估值的高低有两种：市场估值的高低，行业估值的高低。
市场整体处在高位的时候，多数行业的估值也会是个水涨船高的状态。
如何把握估值高低呢？可以通过国内外市场或者同行业或者个股的历史数据比较得出当前估值大致所处的水平。
不同的行业估值差异也非常大，一般来说低增长的成熟型行业估值往往小于高增长的成长型行业。诸如A股市场上的汽车家电板块整体估值基本上都小于中小板中科技软件类的企业估值。
同一行业内部的估值差异也很大，往往高成长的估值也相对高些。估值追求的是模糊的正确，所以定性分析是核心。这家公司是否优秀，是否有成长空间，估值是否具有安全边际才是分析的重点。
势有两种：行业趋势、市场趋势。
行业趋势又分为两种：行业景气上升期，行业景气下降期。
市场趋势则主要是上升趋势（牛市）和下降趋势（熊市）。
高景气度的行业在市场处于下降趋势里也能够实现相对较好的回报，比如16-17年锂电池板块中的天齐和赣锋。景气度上升期叠加市场处于上升趋势里，股价表现也会很亮眼，最典型的莫过于近2年的白酒板块。
行业景气下降期叠加下降趋势，跌势也会惨不忍睹，近2年的锂电池板块就是典范，业绩崩塌，股价持续暴跌。
所以我们应该主要去寻找行业处于景气上升期同时市场也处于上升趋势里的行业公司。戴维斯双击主要就出现在这个阶段，盈利估值双双提升。
时机/择时，主要是指市场所处位置，相对（绝对）低位或者相对（绝对）高位。这是一个投资者应该具备的战略思维。
把握住了市场所处的位置和阶段，才能知道该做什么，是进攻或是防守。进攻阶段就是市场处在相对或者绝对低位的时候，防守阶段就是市场处在相对或者绝对高位的时候。
市场处在相对高位的时候绝大多数股票的估值也不会便宜，同样的市场在低位的时候会有很多便宜货。
相对位置并不难把握，难的是对绝对位置的准确把握。
通过市场过往历史估值水平及技术分析等手段可以进一步把握这一点。
优秀的股票，估值低行业景气度上升，市场处于或者将要进入上升趋势里，三因素叠加必然会带来丰厚的回报。
优秀的股票，估值高，市场处在上升趋势里，投资结果未必如预期。如当下的海天。
优秀的股票，估值低，市场处在下降趋势里，投资结果未必理想。如11-14年的招行。
优秀的股票，估值高，市场处在下降趋势里，投资结果可能亏损。如2018年中的白马医药股。
优秀的股票，估值高，行业景气度下降，市场处在下降趋势里，投资结果大概率亏损，这种情况很容易遇到戴维斯双杀，比如前两年的老板电器和索菲亚。
