我看到确实有不少的投资者通过股市获得了巨大的成功。那么秘密在哪里呢？就在于股市中的收益具有突出的“不均匀性”：牛市和熊市的转换往往导致收益率阶段性的巨大波动。仔细观察这些成功的投资者，其几乎都有一个“暴利积累”的阶段——取得过在短短几年内获得十数倍甚至数十倍的回报的经历。而这种暴利几乎都指向同一个原因：在市场低迷期间重仓集中持有优质个股，之后迎来牛市业绩与估值的向上双击。在这种情景下几年间就获得极高的回报并非神话。而这一优秀的开局，将能够成功带来足够大的本金基数。这就使得在之后的长期投资中，即使年复合收益率回到一个平淡的水准，但只要不遭受巨大的损失，最终的结果已经足够实现预期的财务目标了。
做证券投资的朋友们，应该对几件事情记忆深刻，一是看好的标的没有买，结果后来成了大牛股，二是看好的标的不上重仓，结果股价翻了几倍但最自己的净值增长只有一点点作用，三是买了也上了重仓了，但却提前下车了，导致后面又涨了几倍与自己无关。
其中第三点应该是最遗憾的事情。
我之前对第三点的把控是不够的，因为第三点变量多，如果是股价慢慢涨的话，就好办，公司估值一直在合理区间内波动的话，大概率是能拿得住的，因此可以吃完整个主升浪。
但A股就是有这脾气，即有时候会涨过头，有时候会跌过头。你认为15倍PE低估了，结果跌到10倍还打不住，你认为40倍PE高估了，结果直接涨到100倍PE。所以很多时候，对于短期暴涨的个股，大部分人是拿不住的，拿不住就意味着只能获得合理收益而难以获得苍蝇拍老师说的那种高收益。
其实A股是真心好啊，经常有那种涨过头的公司，让我们有获得暴利的机会。但如何来把控呢？
万事皆圆前辈有一句话，给了我启示：买在价值，等待趋势，卖在狂热。这句话是什么意思呢？
我理解的意思是，在买入的时候，一定要慎重，要基于公司的核心价值和主逻辑因子，在估值较低的时候，在主要业绩因子发生向好变化的时候介入。在主要逻辑因子持续推动股价上升的时候，已经形成了上涨趋势，则不言顶，不要怕估值高，只要上涨大趋势在，主逻辑因子没发生变化，则坚定持股。当达到一定高位，大家都说好，主逻辑因子已经充分演绎，趋势开始逆转的时候，则应该出来了。如此操作，则有可能吃完整个主升浪，能够吃完市场给予的额外馈赠。
这种打法，完全不违背传统价值投资买股就是买资产的核心观念，反而是价值投资的深度演绎。我认为，能否有能力把传统价值投资与市场有效结合，决定了一个投资人能否从优秀飞跃到卓越甚至到伟大。
顶部的最大的一个特征，就是预期太一致了，这个时候就要高度警惕了。
我这种理念，并不是说要大家去刻意抓妖股，而是大家基于价值投资的核心理念买入一个优秀的标的的时候，当市场发疯给予你额外馈赠的时候，怎么能够因为对价值投资估值机械的理解提前下车呢？
说实话，在不少传统价值投资者的观念中，很多人把估值量化了，即机械的决定多少以上是高估，多少以下是低估。其实，估值这个东西，是资本市场上最难把握的变量，你根本不知道这家公司到底在市场上值多少钱，同样一家公司，有时候值100倍，有时候值10倍。有些性感行业，估值从不低于50倍，而有些重资产行业，估值上10倍都难。
研究的东西其实不难，通过学习是可以学到的，这是一门科学，投资难就难在对市场的把握啊！
A股短期暴涨的标的太多了，稍微远点的如去年的金溢科技，股价一年七倍，近如最近的科技股（再次申明不是喊大家在热了后去追概念，而是自己有严密的逻辑，于众人之前在底部拿了筹码后），例如晶方科技，三个月五倍，估值居然被市场干到50倍PS和200倍PE，你可以说不正常，但这就是市场的常态。如果下车早了的话，那就是非常遗憾的事情了。
