主板新股破发叠加高端白酒的下杀是市场失温的表现。因为参与打新和炒新的资金是市场里最坚定的投机多头。如果新股持续破发则说明他们在选择离场观望，在等待新股发行节奏的减缓。高端白酒由于两年来高现金含量的业绩大幅增长，几乎成为严冬里的多头大本营。他们的溃散也说明了投资人对未来判断的分歧。
下一步就是看工程机械和水泥龙头了。他们的上涨逻辑既有优良业绩支撑，也有基建投资预期并叠加地产投资高位运行的背景。下一步就看他们了。按照熊市逻辑，回落应该也是在所难免的。
新股破发叠加多头大本营的溃散历史上基本出现在熊市的中后期，每次都会出现。做为理性的投资者，不应过度悲观，但也要明白一个道理。那就是，指数还有下跌空间。基于市场失温的整体状态，厌恶风险的投资者需要严格控制仓位，以避免自己的股票被指数裹挟下去。概率不是投资人的好朋友，赔率才是。
指数破位下跌始于2019年11月11日，那一天主板新股渝农商行“破发”。市场就是这么有意思，大家都在关注着一些“特殊现象”。毕竟存量资金之间本质是博弈关系。“你”跑了我就要被套，一旦不测“我”的最佳选择就是第一时间离场，避免成为那个被出卖的囚徒。大家回忆一下，熔断时的心理是不是这样？与其说历史总是惊人的相似，倒不如说其实是人性永不改变。变盘之后，如果能修复则可继续参与。多头如果足够强，11月11日的阴线+缺口则会在不长的时间内修复。然而，常识告诉我们市场一旦失温，除非出现重大政策性利好，否则是很难自行恢复的。毕竟你要用真金白银把套牢筹码买回来。
对于大多数投资者来说，高毅资产的冯柳曾说过，我们只能依靠时间、赔率、常识。如果你坚持价值投资，现在是买入持有并做好等待的时间。如果你是右侧投资人，那就等待市场出现某种状态后再入场。常识之一就是：市场一旦选择了方向，就不要希望他很快的否定自己。
明年大概率会有比较大的机会，但是时间点很难预测。行情启动的时间点，取决于政策边际改善的持续积累。央行下调了MLF5Bp，是个好事情，但远远不够。
耐心是一种美德！没事的，下跌趋势会结束。
