最近复盘个股的时候，注意到了2只龙头股，其中一只是“全球汽车玻璃龙头”——福耀玻璃，另外一只是国内“图形显控”细分领域的细分龙头——景嘉微。
这里把2只股做一个梳理，记录一个跟踪笔记（本文只为作者的投资记录，不构成买卖意见）：
1、福耀玻璃
福耀玻璃的创始人曹德旺先生，大家耳熟能详。
我们从福耀的前十大股东中，就能看出，曹氏家族对福耀的控股目前仍处于绝对控股地位，创始人的方向坚定，也让福耀在成立30年来一直专注在玻璃这个领域，并且通过提升竞争壁垒和扩大市场份额，成为全球汽车玻璃的龙头。
这里，先对福耀玻璃近期的基本面做一个分析：
福耀在2019全年，净利润同比下降30%，在2020一季度净利润同比下降24%左右。
其中在一季度的净利润下降，主要是由于2-3月国内疫情爆发导致汽车产业停产、消费者居家隔离，国内汽车销量大幅下滑42.4%导致，但是福耀玻璃在“国内汽车玻璃收入”跌幅好于行业平均值，这个主要有2方面原因：
一方面跟车型结构有关；
另一方面公司国内市占率在稳步提升，且公司高附加值产品占比同比2个百分点左右。
而且海外疫情是在3月下旬才开始蔓延爆发，所以对福耀玻璃的2020一季度的财报数据数据影响不大，但是预估会在二季度受到海外肺炎疫情影响而使得利润受损。
福耀作为一只汽车玻璃龙头股，目前在国内汽车玻璃市场市占率超过60%，在国内收入占比51%。而在全球的市占率约在26%左右，所以基本上可以称得上“全球汽车玻璃头部企业”之一。
尽管2019年和2020一季度的净利润下滑，但是结合历年经营数据和龙头估值溢价的考虑，福耀玻璃的股价目前仍具有一定的投资价值，我对他的估值计算是：合理估值对应的股价区间在22~24元/股左右，和目前的成本价19还有一定的小幅套利空间，这种套利一般只能轻仓介入。
2、景嘉微
景嘉微是国内一家“图形显控”领域的细分领域龙头。
其产品主要包括图形显控、小型专用化雷达和芯片等，主要作用于军用领域上。虽然公司成立的时间不算太长，但是“国家产业基金”入股成为二股东，也体现出了国家及行业对该公司所在细分领域的重视程度。
景嘉微目前是国内唯一具备自主研发出“图形显控”的企业，而且带动了军用图形显控国产化的进程。而军用品一般具备较高的资质壁垒，所以其客户对公司会有很强的客户粘性。而且军用品的供货需要经过严格的审查与许可，这就形成了供应商较高的资质壁垒。并且军工企业对配套商的选择，有一整套缜密的认证程序，这使得配套厂商通过其认证，并进入其合格供应商名录有一定的难度，所以已经进入名单的供货商和配套商具备了较高的市场竞争壁垒。
景嘉微的营收从成立至今，规模快速增长。其中净利润在近2年加速提升，其近2年的年均复合增长率分别为21.84%和19.50%。
从股票投资角度看，我觉得该股在中短期内市价和估值价格之间有一定的套利空间，具体分析如下：
先把最近的基本面经营情况做一个财务体检，2019营收同比增加30%，净利润同比增加23%；在肺炎疫情期间，2020一季度营收同比上升33%，净利润同比上升28%，近期的经营业绩相对稳健。
但该股有一个不好的地方在于，年化净资产收益率逐年递减，目前最近的2019年年末的净资产收益率为8%左右，公司整体的盈收能力不太好：
另外，该股的“经营性现金流同比增速”在近三年基本上为负增长：
所以综合该股历年经营数据和近期的财年数据，我对该股的估值计算，得出的区间范围在70元/股左右，和目前的市价有一定的套利空间，所以借助近期的一季报稳健业绩，该股有一个中短期的套利机会。此外，如果该股要拿“中期”的话，那么需要密切注意该股的半年报数据，看业绩情况是否稳中有升，继续支撑股价后续上涨。
