股市杀马特行情

2020-10-2309:09:45 发表评论 294 views

今天A股又震了一天,上午一度快速杀跌,随着锂电等科技股走强,指数收回大部分跌幅,最终依然以下跌报收。

今天的下跌,估计跟昨天两个消息有关:

1、央行行长易纲表示:

在今年抗疫的特殊时期,宏观杠杆率有所上升,明年GDP增速回升后,宏观杠杆率将会更稳一些。货币政策需把好货币供应总闸门,适当平滑宏观杠杆率波动,使之在长期维持在一个合理的轨道上。

市场理解为流动性要收紧,于是股市跌了。我以为,流动性相比年初的时候,确实在边际收紧,但总体还是宽松的状态。

而且未来经济低增长成为新常态,这意味着,低利率,宽松的货币不会轻易退出。大家想想欧洲为什么长期是负利率?就是因为经济都不增长了。相比之下,我们能保持5%~6%的经济增速,已经非常不错了。

2、蚂蚁集团上市

昨晚,证监会同意蚂蚁集团IPO。蚂蚁集团将按照1:1的首发规模,分别在A股和H股发行不超过16.7亿股新股,A+H发行的新股数量合计不超过发行后(绿鞋前)公司总股本的11%。

很多人担心蚂蚁的巨量IPO规模,会给市场带来严重的抽血效应,但实际上的影响可能没那么大。

首先,战略投资者会提前认购大量份额。蚂蚁集团在A股的初始战略配售股票数13.4亿股,占A股初始发行量80%。这部分投资者的股票有1-2年限售期。

蚂蚁留给机构和个人投资者“打新”的份额只有3.34亿股。蚂蚁的估值大概是两万亿,也就是说“打新”规模大概是200多亿元,对A股的影响远远没有传说中的一千亿那么多。

蚂蚁是一家好公司,打新是指定动作,如果上市后不过分爆炒,有机会也值得配置。参考全球第三方支付龙头PayPal的估值50倍pe,蚂蚁的合理估值大概是50~60倍。

盘面上,最近高位机构重仓股崩得厉害,每天杀一匹白马,据说这叫杀马特行情。背后其实是临近年底,机构为了争夺排名,提前锁定收益,进行了一些高低切换的操作。

杀猪已经有一段时间了,猪肉龙头牧原股份交出靓丽的三季报,只换回一根回光返照的大阳线,这几天连续下跌,很快又新低了。

我以为,牧原股份三季报,最大的亮点不是利润,这个市场早有预期。从资本开支来看,牧原年初对全年的资本开支预计是300亿,现在已经达到了,公司在加大力度布局猪场扩建产能,估计全年资本开支要超预期,如此一来明年的出栏量大概率要上调。

牧原明年的资本开支是400亿,这三年资本开支1000亿,对应就是1亿头猪。而成本方面,公司远低于同行,即便在猪周期向下的背景下,只要出栏增加的速度超过猪价下跌的速度,公司依然可以维持增长。

而且公司正在向下游产业链扩展,从屠宰到食品加工模式,类似双汇,目标是成为一家食品消费企业,未来业绩波动性下降,也有利于估值提升。

因此,牧原中长期的成长性依然很好,只不过短期受猪价波动影响,下行风险也要注意。如果因为市场情绪悲观,牧原股份出现极端杀跌,很可能会出现难得的抄底机会。

游戏板块最近也被杀红眼,昨天连最抗跌的吉比特也跌停了。吉比特今年出了一个爆款游戏《最强蜗牛》,市场给了公司很高的估值,但高估值也意味着高预期。下半年因为买量成本上升,市场担心三季报不及预期,有机构提前跑路。

这段时间游戏行业整体调整明显,市场担心的点在于,今年上半年因为疫情带来行业的高增长,在高基数之上,预计明年上半年业绩相对承压。

此外,在版号稀缺及买量成本持续增长的背景下,精品化进程加剧,部分新产品测试周期拉长导致产品延期。加上对短期三季报预期悲观,导致游戏股跌跌不休。

不过市场的预期有点过于悲观了,今年上半年虽然受益疫情,但主要是依靠老产品,疫情同样对游戏开发进程有负面影响。从游戏版号信息及各公司产品排期来看,原定于四季度的新产品多数延至明年一季度,头部公司依靠新产品驱动,增速依然值得期待。而买量成本上升是过去3年大趋势,并非短期变量。

总的来说,游戏板块属于杀业绩而不是杀逻辑,中长期来看行业依然有投资价值,短期被悲观情绪笼罩,超跌也是机会。

这几天,东吴证券有篇研究A股十倍股的报告火了。东吴在长周期视角下,回顾了A股创十倍涨幅且至今优秀的股票120只,从涨跌幅、公司、业绩、估值、行业五大视角寻找十倍股特殊基因。然后列出了一批潜力股。

如果说按照这些基因就能找到下一批十倍股,这显然是刻舟求剑。

但有一点我认为还是非常重要的,大牛股要靠捂。从统计来看,多数牛股完成十倍涨幅,少则三年,多则十年。没有持股的耐心,即便买到牛股,也只能说一声爱过。

投资不是买到一个好股票就完事了,真要拿住不容易,尤其是A股短炒成风,能坦然面对短期波动的投资者很少。茅台十几年涨了几百倍,但能拿超过5年的投资者寥寥无几,大多数人都是赚一波就走。

投资要从长期出发,那么短期如果不涨甚至下跌,只要长期逻辑没有发生变化,那就必须坚持。相反,如果我们的个股选择判断错误,也需要反省。我们不能回避个股的负面信息,但也不能被市场情绪所影响。

股票家园
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