不做彻底改变A股很难出现长牛

2019-05-0722:29:43 发表评论 59 views

今天大盘呈现“N”型震荡走势,隔夜美股低开高走表现较为平稳,市场在黑天鹅冲击的恐慌释放后情绪趋于平稳,早盘各大指数均小幅高开,开盘后顺势冲高但很快分化运行,10点后50指数震荡回落,蓝筹品种补跌压力明显,而之前调整幅度更大的深市各指数表现较强,10点半前深市三大指数涨幅均接近2%,但市场量能低迷,追涨意愿不足,10点半后各大指数纷纷回落,午后继续回落,2点后加速跳水各大指数全线跌绿,创业板一度跌破昨天低点,但相比昨天市场杀跌能量也已经明显减弱,企稳后快速反弹翻红,尾盘整理报收,收盘时各大指数均收出红盘但涨幅差异较大,深成指和中小板指数涨幅超过1.5%,沪指和创业板指数涨幅超过0.5%,50指数基本持平,成交量大幅萎缩。

今天的走势符合预期,昨天市场恐慌暴跌情绪宣泄过猛,今天缩量震荡修复形态,这种走势并不意外,但这样的走势并不能确认企稳,而且还有下跌中继的风险,引发暴跌的消息最终结果如何并不明确,今天也只是在连续下跌后出现的技术性反抽走势。

有很多投资者说同样一个消息,为什么美股只是低开了一下就震荡企稳仅仅小幅下跌,而A股却反应强烈出现了暴跌,昨天盘中创业板指数最大跌幅一度达到8.4%,这意味着创业板中的大多数个股都已经接近跌停,其实这个问题也不难回答,这个问题的实质是美股和A股的根本差别在哪里?美股已经经历了百年风霜洗礼,而且是全球资本的焦点,流动性远高于A股,有完善的做空和对冲机制,同时有严格退市、索赔、诉讼等制度体系维护市场的健康运行,不合格的公司会被无情淘汰,造假的公司不是没有,但一旦被查出不仅面临天价的赔偿,相关人员还要把牢底坐穿,这样的环境下市场中的公司质量有比较好的保证,股票的定价更加市场化。

而相比之下A股的情况就差了很多,国内的流动性其实并不缺乏,但在制度体系上A股明显不够完善,特别是退市制度形同虚设,而造假成本太低,不仅难以起到震慑作用甚至可以说是鼓励造假,像某公司300亿现金没了居然还拿记账错误这种低劣的借口来掩饰,简直是侮辱智商,在这样的市场环境下,A股的估值体系是长期扭曲畸形的,虽然也有极少数优质白马股长期走强,但大多数中小市值品种处于长期高估的状态并没有长期持股的价值,场内的散户投资者多数都采取投机的方式参与交易,这样的市场结构使得走势极度情绪化波动性极大。那么再回到上面的问题来看,如果大多数股票的价格都是比较合理的状态,那么当市场出现恐慌下跌时显然是低吸的良机,可是假如大多数股票都是高估的状态,那么出现大跌时资金一定会选择夺路而逃,而前期市场持续的上涨积累的获利盘也放大了这样的压力。

从长远角度来看,如果A股不彻底改变这样的市场环境,那就不可能有长期的牛市,其实过去几年的走势市场已经对这种畸形的估值体系进行了自我修正,17年蓝筹白马出现了局部牛市,而小票则是熊市了3年多,这三年过去后蓝筹白马的估值重心提升了,而垃圾小票的估值不断降低,在措施上管理层也在逐渐加强退市制度的建设,但这是一个漫长的过程,不是一朝一夕能够见效的。

预计周三大盘延续反弹走势,但要注意由于昨天跌幅很大,指数偏离均线很远,这仍然是一种技术性反抽走势,明天沪指的5天线将下降至昨天开盘点位附近,沪指在2950~2990区域将面临很大阻力,无论最终谈判结果如何都很可能还有回踩确认的过程。策略上应以超跌反弹思路对待,如果大盘冲击昨天开盘缺口区域应逢高减仓等待回踩,当然对于被动跟随大盘下跌的优质品种可以保留适当的低成本仓位,而那些缺乏基本面支持同时热度已经消退的题材股要坚决逢高卖出。我自己今天进行了调仓和加仓,目前仓位65%。

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