2月14日情人节，A股冲高回落，投资者情绪降温。就在大家准备“洗洗睡了”的时候，2月14日晚间，证监会却突然放了“大招”。这是继春节后证监会表示要维护资本市场平稳运行后的又一个大举措。
证监会一口气发布了3份文件。它们分别是修改后的《上市公司证券发行管理办法》，《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》和《上市公司非公开发行股票实施细则》。
同时发3份文件，内容当然是很重要，对A股的影响当然很大。证监会表示这是为了深化金融供给侧结构性改革，进一步提高直接融资比例，增强金融服务实体经济的能力，提高上市公司质量。
这里挑几个重点，我们赶紧来看一下。
重点1：降低融资门槛
取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件，取消创业板非公开发行股票连续两年盈利的条件。
怎么理解呢？假设说隔壁老王是一家创业板上市公司老板，以前如果想定增发行股票的话，那么要求公司负债率要高于45%。因为如果负债率不高，说明不缺钱，那就不需要通过定增来融资了。但是这次修改之后，条件放宽了，负债率不高也可以融资。
而且不要求公司连续2年赚钱，也就是说即使隔壁老王的公司是亏钱的，也可以融资。这对于隔壁老王来讲，是一件好事。毕竟这次新冠肺炎疫情对企业，特别是像创业板这样的中小企业的经营影响还是比较大的。
重点2：投资方成本降低
以前定增的发行价格，不能低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的9折，现在改为8折。
还是以隔壁老王公司为例。如果老王公司在定价基准日前的平均价格是10块钱，而小明想投资，那么以前他拿到这些股票的成本价格是9块钱，而现在变成8块钱了。那么小明当然更加愿意和老王合作了。
而且定价基准日条件也放宽了，它可以是董事会决议公告日，也可以是股东大会决议公告日或者发行期首日。条件灵活很多。
还有一点，定增股票锁定期由36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月。也就是说以前大股东定增之后要锁定36个月才能解禁，而普通投资方锁定12个月。现在时间大大缩短了。这对于小明他们来说，可以进一步消除时间过长带来的不确定性。6个月时间就可以把定增的股份给卖掉了。
所以证监会这次把投资方的成本降低了，将会有利于吸引资金投资上市公司，帮助上市公司走出困境。
重点3：扩大融资范围
主板（中小板），创业板非公开发行股票发行对象数量由分别不超过10名和5名统一调整为不超过35名。
比如隔壁老王的公司要融资3500万元，以前是只能有5个人出钱，每个人出700万元。而现在允许最多让35个人来投资，每个人出100万就可以了。这样子一来能够参与定增投资的人就多了，融资范围就扩大了，方便老王融到钱。
证监会出台上述这些“大招”是有背景的。主要是突发的新冠肺炎疫情影响，暂时扰乱了我国经济的节奏。对于企业尤其是中小企业来讲，方便融资，当然是好事，对于经济来讲也利好。
另外，2013~2016年，A股定增规模持续增长，在2016年达到峰值1.7万亿元大关。从2016年之后逐步下降。2019年A股合计实施248例定增案例，募集资金6798亿元，创6年来新低。对比2019年A股Ipo融资约2600亿元，定增是A股融资的主要手段。放宽融资条件，实际上就相当于扶持A股公司做大做强。
整体上，证监会出台这3份文件，对于企业尤其是中小企业的发展是利好，也有利于帮助我国尽快打赢疫情的“战役”。
对于A股市场而言，2019年11月份，证监会已就相关内容发表了征求意见稿，此次做了部分的变动。而2019年11月份以来，创业板指数持续上升并创下了3年来的新高，市场会否出现短期“利好兑现”的走势需要留意，并且未来定增资金解禁也会给市场带来一定心理压力。不过，放长远点看，A股中长期趋势还是向好的。
