2019年12月28日通过了新修订的证券法，于2020年3月1日起正式实施。这也宣告了准备了多年的“注册制”真的来了。我们知道，过去我们的公司想上市融资，一直以来用的都是“核准制”。也就是说，公司能不能上市，取决于有关部门的审批，对公司上市有各种较高的要求，因此一个公司想上市是非常困难的，核准制的优点在于：
公司在上市之前，由相关部门审查批准，因此过滤了大量的垃圾公司上市圈钱。这也是为我们A股的投资者起到一个保护的作用。
而缺点在于：
1、有潜力的好公司进不来；由于上市门槛高，很多像阿里巴巴、腾讯、小米这种发展潜力巨大，但是在早期却无法满足上市要求的公司纷纷远赴美国，或者香港上市，使我们错过了与这些优秀公司共同成长的机会。这些优秀公司赚到的每一分钱，都要分一大部分给外国投资者，而我们却没有参与的机会，于国于民，实在都是重大的损失。
2、没有经受市场检验的平庸公司出不去。由于退市制度的缺失，“壳”资源炒作泛滥，市场对“垃圾”股炒作近似疯狂。公司一旦通过审批上市，就很难退市了。上市以后大量公司没有经受住市场的考验，逐步开始出现亏损，甚至资不抵债了，即便公司已然名存实亡了，但是这个股票还依然活跃在资本市场。老百姓相信，公司虽然没了，但是这个上市公司的“壳”（也就是这个上市的名额）还是很值钱的，大量事实证明，公司一旦濒临破产，甚至退市，用不了多久总会有其他公司对其收购，也就是所谓的“借壳上市”，这种重大资产重组往往会让投资者狂赚5倍甚至10倍。
基于以上几点，造成我们A股市场缺乏新鲜血液，市场炒作畸形，（好公司得不到应有的价格，垃圾公司则备受市场追捧），这也是我们A股上证指数10年不涨的重要原因，而美国由于市场开放，接纳全球优秀公司前往上市，铸就了美国道琼斯指数十年以来150%的慢牛涨幅。
今天，我们终于正式迎来了“注册制”的重大改革，所谓“注册制”，就是有关部门不再对公司是否上市进行审批，而是由公司自己申报注册，有关部门只负责审查公司提供的资料的真实性，只要不弄虚作假，什么公司都能轻易上市。这对我们A股的生态有着深远的影响。
1、大量的公司轻易上市，由于不再审核，这些上市的公司鱼龙混杂，更加考验投资者的眼光，风险也更加大。
2、“壳”资源不再；由于完全放开公司上市的限制，任何公司只要想，都可以轻易上市，“垃圾”公司再也不可能通过其他公司借壳上市等重大重组手段起死回生，一旦破产退市，就几乎再无翻盘机会。
3、“垃圾”公司将逐渐回归“垃圾”的价格。由于大量公司上市，壳资源不再稀缺，大量普通公司将无法获得足够的关注，价格严重高估的垃圾公司将回归垃圾的价格。
4、“打新”福利不再。过去“打新股”那就是一种福利，免费的彩票，一旦中奖获得购买新股的资格，则开盘都会连续拉涨停，往往都能过的一万甚至数万元的收益。但是注册制实行后，由于新股不再稀缺，这种福利也将消失不见。事实上，在美国等成熟市场，新股发不出去，无人购买，或者买完就跌的事情屡见不鲜。
5、真正的优质资源将变得更加稀缺；大量的普通公司上市，让普通公司不再稀缺，而真正优秀的龙头企业则显得更加稀缺。事实上，在美国、香港等成熟资本市场里，市值排名靠前的几个优秀龙头企业的成交量占了整个市场的绝大多数。而大量的普通公司的股票则无人问津，成为几分钟甚至十几分钟才成交一单“僵尸股”。
注册制的实施，将逐步的彻底改变A股的生态，一方面放开市场准入门槛，让更多优秀的，有潜力的公司能进来。另一方面也加强了市场的退出机制，让那些被市场淘汰的公司永远的退出市场。一进一出，还给市场一个健康，向“上”，充满活力的市场。我相信，这次改革必将造就一个长期向上的慢牛行情。
