最近想这么一句话：做对的事。段永平说过，做对的事，把事情做对。听起来挺鸡汤，但是结合投资细想起来，还是感慨，自己境界太低了。
做对的事，说起来简单，但是反思自己的想法，听听市场的声音，大多数都是在做不对的事。比如说，想再低点再买？这家公司可能受疫情小？想找出业绩爆发的公司？诸如此类。很多想法可能已经从公司业绩的角度考虑问题了，但是还不够，或者太短视、或者忽视了比公司业绩更重要的东西。
投资需要反思自己。并不是对公司研究透了就能挣钱，在错误的道路上，走的越快越麻烦。
对于投资股票什么才是对的？
最重要、最核心的一条就是，买股票就是买公司。简单，做到却不容易，真正能做到的不多。更多的是，以公司研究为基础，做一些短期的博弈。
前两天和一个朋友闲聊，聊起股票，但是他并没有股票账户，对股票没有什么基础。他说起现在疫情、海外疫情、美股暴跌等等这些，看着眼花缭乱、买股票太难了，需要考虑这么多因素，现在能不能买，云云。我说做事情得抓住本质，什么是股票的本质？股票的本质是代表企业的一部分权益，股票长期价格只跟公司的价值有关，考虑事件对股票的影响，必须从公司价值的角度去考虑。
比如说，疫情对公司的业务影响多大？长期的还是短期的？会不会造成致命伤害？在这个过程中行业环境会不会发生变化？公司能不能通过这次事件扩大自己的业务份额，提升自己的竞争优势？等等。公司的价值考虑完，才是买卖的事儿。
可能对于大部分来说，根本就没弄清股票是什么，就去开户买股票了；或者说，大部分人可能就不相信股票就是公司股权的一部分。不相信公司的价值会带来股价的回归。
买股票就是买公司，这只是理念性的表述，更深层的意义并没有那么简单，实践起来并不容易。
首先面临的问题是怎么评估一家公司的价值，这不是一个简单的活儿，需要对商业规律有着较深刻的理解，是需要花功夫的。那些只是高喊买股票就是买公司，长期投资，越跌越买的人，不知道对公司理解有多深。理解公司的未来需要积累，芒格说的所谓常识，就是大多数人不知道的常识，可能有这方面的含义，投资需要知道的知识，都是正常人能够明白的，但是需要多学科综合起来，然而大多数人并没有这么高的学习觉悟。
投资需要什么知识？至少得懂财务吧，要么怎么印证公司业绩发展；得懂点产业经济学，要么怎么知道商业的发展规律，产业变革；数学，学过数学未必知道什么是概率；心理学，可以看看芒格的人类误判心理学，思维在哪里容易翻沟；管理，知道什么样的机制才是好的；组织行为学？等等。
具体到公司分析，还得知道公司具体的业务，比如最近看水泥行业，得搞清楚水泥的大概生产流程、水泥的特点、成本、运输等等，才能明白布局对水泥是多重要，资源禀赋有多重要，还得看行业环境、环保对行业集中度的影响。看海螺的结果是，自己对中国的地理有了更多的了解，你说投资神奇不神奇。没有什么是不劳而获的，短期的不劳而获，结果往往是再次失去。
分析公司厉害就能赚到钱吗？答案否定。公司的最终归宿都是以消亡结束，大部分公司都是短命。不过有的可能持续时间会很长，在此期间，能够给股东带来比较好的收益。
这就是面临投资要买哪些公司了？什么类型？这就涉及到价格问题。好公司往往贵、差公司往往便宜。
股神传下来的话是，以合理的价格买好公司远胜过以好价格买平庸的公司。这句话可能很多人并不认同，认为好买卖，不如买的好。这可能还是对买股票就是买公司这句话理解不够深刻，谁不想成为好公司的股东？纠结于价格还是考虑问题太短视，忽视了平庸公司的不确定性、价值毁灭、麻烦。为什么买，就为什么卖，图便宜买东西的结果是，想以不便宜的时候卖出去，这样一来就得寄希望市场有人以更高的价格买回来？谁能确定价格上涨先来，还是公司业务恶化先来？但是买优秀公司就不一样了，时间站在优秀公司这一边，价值不会缺席。
这就归到什么是好公司上了，什么是好公司？投资的好公司，从结果上，表现为能为股东带来实实在在的现金回报，而不是产品科技含量有多高、技术多先进、造福多少人等等。最好的例子，汽车制造、电视这些行业的大部分公司，虽造福人类但并不会给股东带来利益。有点一切为了钱，邪恶资本家的味道。但是根据我的有限经验，能够长期给股东带来回报的公司，都是三观比较正，对社会贡献比较大的公司。
经济学的假设就是，人人都是经济人，主观为自己，客观结果上确实造福了别人，合理正当追求财富的结果必然就是有益于他人。那些整天谈形而上学，不尊重人利益诉求的公司，非傻即坏。高尚的出发点，只适用于极少数人，比如确实有人致力于某种药物研发造福人类，也确实做到了。但是作为原药研发公司，投入需要回报，才能再一次投入，《我不是药神》里原药制造公司做的很对，保护专利才能激励原创，凡事讲究长远。天地不仁，以万物为刍狗。扯远了。金钱和道德不冲突，有兴趣的可以看看芒格的《穷查理宝典》，士才商魂。
回到正题，什么才是好公司。
至少首先得看的懂吧。公司做什么的都不甚明了，那多半也是在投机。懂多少不重要，重要的是知道懂什么、不懂什么才重要，能力边界比大小重要。怎么算看到的懂？很难判断。不知道自己不知道这种就很麻烦。看懂一个很重要的标准是可以比较清楚的看到公司未来五年甚至十年的发展，经过一番分析后，发现自己无法判断一家公司未来三五年的大概盈利区间，或者十年后会变得好还是坏，那大概率是没懂。不懂的原因是可能自己能力不够，还有就是有的行业真的没法看懂。你能知道十年后的手机是什么样吗？行业技术变化太快，不是能力问题。
还得能确定性的挣钱。能挣钱的含义是稳定的源源不断的现金流入。因为买股票就是买公司未来能产生的自由现金。公司的价值就是这些现金折现到现在的价值。当然这个没法具体算，但是这肯定是个正确的思路，或许还是唯一正确的思路。投资不就是为了现金流入吗？什么样的企业能保证有源源不断的稳定现金流入？答，有门槛的，行话叫护城河，护城河可以阻挡竞争。
没门槛的生意肯定会被资本踏平，拉低到社会平均资本回报水平。护城河种类很多，有品牌、有专利、有低成本优势、有网络效应、有有效规模等等。总之结果就是，我能做的，你做不出来；你能做出来的，我比你成本更低；同样的东西我们卖高价。这才能带来超过社会平均回报。护城河有深有浅，程度不一样，未来的确定性也不一样。这个需要经验常识去判断了。
有护城河就能稳定挣钱吗？也不一定，虽然能够比较容易的挣钱，不被颠覆。但是各个公司所在行业也是千差万别，商业模式不同。有的公司确实很优秀，在行业内有明显的竞争优势，但是也逃不过行业的宿命，表现出来的可能是，周期性比较强、高投入重资产、技术变革快，等等。这些公司虽然有一定护城河，但是还是抵挡不住行业的宿命。对于这个特点，对一句话印象深刻，能数到7的马不是个数学家；还有一句，投资就是要在鱼多的地方钓鱼。
买股票就是买公司，做起来真没那么容易。什么才是我们能抓住的投资机会？公司一两年业绩的快速增长，值得去抓吗？买竞争格局稳定行业的已确定的公司，还是找新兴行业的黑马？这都是个人的选择，选择的背后关系到投资理念。说起来，都是以公司价值为基础买股票，但是什么才是对的，或许都对？但是哪种风格更确定，更持久？预期收益率差别大吗？
公司的价值需要人去创造，公司管理层、大股东无疑是个很重要的因素。好公司还得有好管理层，或者说，好管理层才会有好公司，不过也不绝对。什么是好管理？能力强，体现出来就是公司长期有效的业绩；言行一致，道德过关，这需要长期观察跟踪。公司需要好的治理结构和企业文化，这个是筛选公司的一个重要标准。对公司信得过才能不动如山。没有完美的公司，但是记住一条，不要和猪摔跤。
上面只是公司价值研究层面的东西，面对市场我们怎么做才对？或许从骨子里理解了买股票就是买公司就自然明白了。
最后说一点。做对的事，需要有正确的收益预期。很多人踩到雷可能因为只关注了公司业绩的靓丽表现，而忽视了其他更重要的。
做对的事，首先要知道什么是对的。思考对错，比思考做什么、怎么做更重要。因为做对的事，不管多少我们都在前进。但是不知道什么是对的，就不一定了。
