初善君在最新的文章中表示，优秀的财报需要满足五个特征，分别是成长性、盈利能力、盈利质量、有息负债和运营能力，具体来看包括：
一是成长性，尤其是未来三五年的成长性，一般用营业收入增长率和归母净利润增长率，当然，增长率越高，成长越快，越快越好；
二是盈利能力，尤其是盈利能力的稳定性，一般用毛利率和净利率（关键是扣非），当然，毛利率、净利率越高，盈利能力越强，越高越好；
三是盈利质量，一般指经营现金流净额（净现比）或者自由现金流，当然，经营现金流越多或者净现比越高越好，越多越好；
四是有息负债，有息负债这玩意，发展的时候可能离不开，但是太多了就很危险，一般指有息负债率，越低越好；
五是运营能力，体现了公司的管理能力，一般指存货周转率、资产周转率等，理论上越快越好。
现在的A股市场，成长性永远排在第一，有了成长性，其他的都不重要。但是最大的问题也在这里，盈利能力、现金流、有息负债和周转率我们都能通过历史数据轻松判断未来，而未来成长性最难预测：投资就是谁能准确判断成长性，谁将把A股当成提款机。
如果我们可以找到一些满足四个条件及估值较低的公司，那么是不是可以加入自选股，等待恢复成长性呢？
初善君百无聊赖之际，还真看到了两家类似的公司，特地分享给大家。
一家公司货币资金10亿，交易性金融资产7亿，准现金17亿，占总资产25亿的68%，真的是穷的只剩下钱了。同时有息负债为零，不欠一分付息借款。
毛利率33%，净利率20%，ROE也是逐年升高，如果不是货币资金的拖累，公司ROE轻松破20%，盈利能力强还逐年改善。
体现盈利质量的经营现金流这两年分别为1.51亿和2.17亿，净现比大于1。
唯一的不足就是过去的成长性不行，营业收入增速基本在个位数，归母净利润前几年维持较高的增速，2019年也只有9%。
这样子的公司最喜欢做什么？分红，2019年现金分红2.37亿元，股利支付率达到了114%，股息率被拉高到了6.66%。
公司的市值只有36亿，17倍市盈率，如果恢复增长，就美了。
另一家公司货币资金10亿，交易性金融资产4亿，合计14亿的准现金。总资产只有19亿，现金占比74%，也没有一分钱的有息负债，穷的只剩下钱了。
与公司1类似，30%左右的毛利率，20%左右的净利率，稳得一笔。
现金流也不会很差，毕竟经营现金流不错，净现比1左右。
唯一不足的就是成长性更差，营业收入踌躇不前，归母净利润也是上下徘徊。
公司唯一能做的也是分红，近四年股利支付率都在80%以上，基本上赚的钱都分了。
公司的市值只有25亿，20倍左右的市盈率。
为什么会这样？
我猜想公司本身行业规模小，天花板明显，同时公司相对保守，没有贸然投资或者并购，才造成了上面的情况。
想想这么扎实做实业的公司确实不多了，A股喜欢并购的公司，这几年陆续爆雷，还不如守着主业呢。
这种公司究竟该怎么给估值，初善君觉得股息率一样的年化收益是可以保底的，但是很高的收益率也很难，除非公司能恢复增长。
对这两家公司感兴趣想知道名称的，可以为后台留言：013，没兴趣的绕过就好，让我们一起看看资本市场对待这类公司的态度。
