如何来实现超越指数的收益？能够超越这种传统的价值投资的收益，就是把基本面和市场情绪相结合，提前发现价值或者抓住预期差。因为如果只是赚企业成长的钱，其实拉长时间段，到最后就是赚个ROE，也就是20％-30％的一个年化收益。
当然20％-30％的收益，如果能持续5年到10年，也是很牛的，但是有个问题，就是买自己和大家都知道的好公司，一般来说估值是不低的，有可能在某一年或者某几年，踩对了行业和赛道，那几年的收益可能会比较好看。但是普通散户不会在这家公司还在朦胧期的时候就发现它的价值去买，而是在这家公司大家都知道好了之后再来买，这个时候其实就是碰运气了，运气好了，像白酒，这几年都是很牛逼的赛道，那要爽两三年。但此举除了少数对白酒有非常深刻理解的人来说是能力，对于大部分人都只能说是运气。如果买的时候正好遇到这个市场对它最看好的时候，基本面最看好的时候，这个时候“钟摆”已经到了另外一个极限位置，要么就是市场杀情绪，要么就是基本面变差，这个时候就很惨，搞下来的话，可能还赚不到年化20％-30％的收益，甚至还会亏损。
因此，买那种好行业的好公司，没有问题，但是要明白，如果在某一两年能够赚到很多钱的话，要掂量掂量自己到底是赚的运气钱还是真的是认知到位。像乐趣这种，能够数十年拿一只茅台，和我们散户去拿茅台，本质上是完全不同的，乐趣拿茅台的话，也是在茅台很不被人看好的情况下去买的茅台，所以他才获得了超额收益，本质上他还是提前发现价值，发现这家企业的伟大之处。
所以，如果你去买那种好行业的好公司，要获得20％-30％、30％-40％收益的话，必须得分仓，万一买到一只踩到雷了，可能就很恼火，但一分仓收益又下来了，这是个矛盾问题。因此，我觉得要获得超额收益的话，一定是提前发现价值的。我相信估值不会到天上，所以在非常高估的时候去买股票，你要看看你是为什么去买？是认识到这家企业的伟大之处去买呢？还是顺着情绪想赚点趋势的钱，如果这个时候再去买的话，得有一个心理准备，万一买到高点了怎么办？
当然运气不会这样差，一般来说不会买到最高点，就像我当年我买再升科技一样，9块钱买进去，还是蹭蹭蹭惯性往上面干到11块多了之后才崩的，崩了之后就跌到4块钱，但是从11块钱跌到4块钱的这个阶段，再升科技的基本面是持续向好的，这就郁闷了，看对了公司却亏了钱。
我自己这两年来形成了一个思考：投资怎么才能形成复利效应？我认为就是把防守做到极致，别踩大坑。买一只股，不要回撤太大，一只股如果股价不上不下，虽然基本面挺好，你买进去了有可能要套30%，也可能往上30%，也有可能往下30%，这种我是选择不买的，我一定要在安全的边际买入，这就有一个问题了，要提前于市场发现这家公司的价值，也就是说和市场大部分人的认知对着干，才能够买到一个安全的价格。
我去年买榨菜的时候，大家觉得榨菜业绩太差了，要往下走了，很多的自媒体、公众号文章都在质疑这家公司是不是失去了成长性，然后我提前看到这家公司的价值，买了，八个月重仓浮盈一倍。
这笔操作很典型，就是我买白马股的套路，叫做白马股杀业绩模型。
近年来很典型的有涪陵榨菜、东阿阿胶、分众传媒等。回去看这几只股哈，任何一只股随便搞一下就是几个月六七十个点，而且关键是敢重锤，不敢重仓买，买那么一点点仓位，就算翻两三倍，对整体来说没有什么大的促进作用。
分众最低价不到4块钱，现在10几块，多好啊；涪陵榨菜，21块钱最低，今年最高50块多；然后东阿阿胶，还有洋河，都是这样。我们这种模型的好处是什么？就是安全啊，向下没什么空间，向上赔率大，买入的时候敢重仓。
关键点在哪里？任何一家公司它都有经营周期，在调整周期的时候，不管是被动的调整还是主动的调整，总有那么一段时间，公司的业绩是不及市场预期的，一旦不及市场预期，股价就会下杀，我们把下跌分成杀估值、杀业绩和杀逻辑。
杀估值的话就是市场情绪不好，把股价给杀下来了，这种时候一般来说不会有市场预期差，因为大家都看到这家公司还好，跌不到多少就被资金买上去了。
杀业绩就是会遇到经营周期，但是我们要谨防从杀业绩变成杀逻辑，杀逻辑的话，逻辑没了，那就价值毁灭了。
我们得有个判断标准，第一这个行业还在，市场容量还在，这第一点，比如涪陵榨菜，榨菜这个行业还在，终端消费没问题啊；东阿阿胶，也是行业还在，还是有那么多女性去买；还有分众传媒，楼宇广告也没有问题，这个行业不会消失。第二点就是杀业绩的时候，公司还是行业的老大，例如榨菜，第二名用望远镜都看不到在哪个地方。然后再看分众传媒，新潮对它也构不成实质性的冲击；再看东阿阿胶的市场，说起阿胶还是东阿，其他的都还干不赢它，没有实质性的冲击。那这个时候就紧密地跟踪公司的经营周期拐点，然后在市场情绪最悲观的时候，通过仔细地跟踪发现这家公司基本面潜在的拐点，然后结合到赔率，在合适的价格买进去，ok，获得超额收益，快的话可能几个月就翻倍，这多好玩。
所以，我就把这市面上的好公司做成了我的自选板块，我就等嘛。一年下来总有那么几只股可以弄一弄。
