股票投资者的杠杆故事

2019-04-0513:47:43 发表评论 88 views

首先,感谢平安证券在台州没有营业部,让我被动抄到大底。2018年是痛苦的一年,全年的投资收益在-3%到-18%之间来回不断波动。在年中跌得深的时候,我就在怂恿父母卖掉镇里面出租用的房子来抄底,奈何镇里的房子交易量太小,一直无法成交。对于杠杆,作为一个天生的保守主义者,我一直都非常谨慎,一方面不希望父母因此而担心,另一方面也确实没有把握能够很好的利用这把双刃剑,不过世间很多事情确实都逃不过真香定律。

上杠杆,也是有几个契机。第一,我自己的账户是雪球上开通的平安证券,而平安证券在台州没有营业部,要开两融就必须跑到杭州。之前一直懒得特地跑杭州,18年12月份正好要出差到杭州。第二,是当时看到保守派的大师公公,他说自己的杠杆比例已经上升到百分之十几,接近20%。最后,是很多地方都在发的指数历史百分位都接近历史最低位了。当时准备开杠杆的时候,还特地去理杏仁开了个会员,把所有的宽基指数历史百分位都查了个遍,我记得当时,最高的沪深300也就在历史最低的9%左右,而其他的宽基指数,估值基本都在历史最低的5%以内。

连着跌了一年,我知道这个时候跑去跟人说我要加杠杆是很难获得理解的,加上也不想让父母担心,我就默默的一个人去开了两融,任何人都没告诉。

对于杠杆这把利剑,我始终保持着非常深的敬畏之心。虽然最终没忍住,拿起了这把利剑,但也给自己套上了好几层限制措施,生怕自己贪婪过度会失控:

第一,我有3个账户,却只给其中一个账户开通了两融。所以除非跨账户调动资金,不然我能用的担保品只占总市值的三分之一不到,能上的杠杆比例也就很有限。

第二,我给自己划了条线,两融账户的担保比维持在300%以上的时候才能加仓。

第三,我给自己做了强平的压力测试,确保上证跌到1500的时候,我才会被强平(而且是在不跨账户调动资金的前提下)。

第四,我给自己做了现金流的压力测试,确保单账户股息加少量自己的工资就能确保融资利息的支付,不需要再向父母寻求帮助。

开始借盆接黄金。开通好两融账户,甚至都等不及营业部给我下调手续费和费率。第一时间就买入了一笔陕煤。12月5日,7.77元,一万股。为什么我能这么清楚,因为我从15年人生第一笔交易开始,就把所有的交易都记录在自己的excel里面了。后面就是越跌越买,上证从2620一路下跌,我一共开了8枪,买入了约10%的杠杆仓位。其中陕煤和300ETF对半。最低价是上证2460左右买的7.44的陕煤和3.045的510300。跌到2440左右的时候,我的两融账户维持担保比例已经接近300%,也就停止了加仓。

见好就收。2019年,大盘触底反弹开始一路上攻。随着维持担保比例的回升,我也只在1月14日最后追身开了一枪,还是7.71的陕煤,0.6%的仓位。随后就是2800,3000点分别减了一些,主要是减了短期表现更好的300ETF和平安还融资,陕煤后续甚至还有平移加仓的操作。对于杠杆,原计划是到3000点就减完的,不过参考了鹿公的思路,还是留了3%不到的杠杆,准备等分红还掉。

总结:10%的杠杆刚好抄到了大底,应该说符合了价投低估买入的理念,但更多的还是因为运气因素。回顾4个月的杠杆操作,最值得高兴的还是整体的加杠杆和减杠杆都是按照原定计划进行,并没有被贪婪和恐惧所影响而动作变形。

杠杆这把利剑,想要靠它改变人生,就必然会把自己置身于悬崖边。3月份一直在看塔勒布的《黑天鹅》,即使我们能从10次杠杆中获取大量的利润,但永远不知道自己会不会在第十一次清零。所以到最后,我也只是用了一点点杠杆,在风险收益比显而易见的区域,啃下了一条肉丝,而且在大盘脱离极端低估区域后就迫不及待的平掉了。这次的杠杆,对净值的贡献大约在1.5%左右,也算是一笔不小的零花钱。

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