中美股市的特征对比分析

2019-04-2615:56:20 1 283 views

先辈马克思告诉我们,价格始终围绕价值波动。美股的价格整体来看就像一条温顺的小狗,来回也就蹦跶2米远;A股就像一条被惹怒的疯狗,前后可以狂奔20米。

下面我们来对比一下中美股市的特征:

一、宏观

美股在长达百年的历史上,除了1929、1987、2008年金融危机或金融紊乱时期以外,均为温和上涨或下跌。1929年还要增加对战争背景的考虑。而A股则比较有活力,短短30年,疯狂上串下跳多达七八个回合。在投资的过程中,上涨给投资者带来的愉悦程度是下跌给投资者带来的痛苦程度的1/2。

因此,从感官上来讲,似乎美股更容易引导投资者做价值投资。因为市场给予了高价值投资标的更加合理的定价和更加舒缓的波动。

在A股,当高价值投资标的跟随大盘被错杀的时候,由于下跌猛烈,投资者可能会被自己的荷尔蒙误导,从而错失良机。

二、微观

那么巴菲特价值投资理念在中国到底是否能够创造出稳定的收益、超越大盘、超越通胀、超越理财收益率、甚至超越股神巴菲特呢?实际上,在中国做价值投资,超越巴菲特年化20%的收益水平并不是难事。这里面有两个主要原因:

1、美国经济发展到了相对成熟的阶段,其经济增长率远低于中国。这就直接奠定了一个醒目的事实:在中国做价值投资,长期的阿尔法收益(来自上市公司自身盈利的收益)平均来讲会高于美国。)

2、中国股市波动率远高于美国,如果以相对稳健的模型进行甄选,在中国A股市场严格执行买入、卖出量化标准,其贝塔收益(因市场非理性因素带来的额外收益)会远高于美国!当然这个过程会要求极其深厚的财务分析功底以及情绪控制能力。

3、分析过巴菲特最近持仓前十的股票,发现其普遍具有资产负债率相对偏高、收益率相对偏低的特征(与A股优秀公司对比)。投资中国、重仓中国,在当前阶段不失为上上之选。

三、实践

根据我们从2014年初设立至今的价值投资实验仓位的投资记录来看,年化收益达到了惊人的27%!(每年只调整一次仓位,且其中2015年收益率并未跑赢大盘!)。也就是:2014-2019,取得了约400%的总收益率;同期大盘,仅上涨31%左右!

四、持续改进

我们选择在2019年牛市看好趋势投资的原因:

1、2014-2015年牛市,我们的价值投资实验仓位并没有跑赢大盘。

2、牛市重势、熊市重质。

3、我们认为,根据模型、周期特征,可以局部捕捉到一些超额收益的机会(贝塔收益)。但这种方式的确定性相对较小、风险相对较大。

五、2020年投资策略

待本轮牛市结束,熊市开启暴跌之时,我们会全仓位进行布局价值投资。

六、总结

价值投资无论在牛市还是在熊市,都能够为投资者捕捉到具有很大确定性的收益。而在中国当前的经济发展增速下,价值投资理念显得尤其珍贵。

本文由股票学习网(www.gupjy.com)整理发布,仅供参考,不作为投资建议。

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目前评论:1   其中:访客  1   博主  0

    • 上证指数(000001) 上证指数(000001) 9

      炒股票,不要仗着自己学历高,呆得时间长,就有优越感,麻痹了心智。这个市场,是吃人得市场。只有拨开迷雾,忘记K线,忘记成本,忘记账户那些花花绿绿的数字。站在一个更高的高度,去思考问题。我一直告诉自己,这是一个政策市,那么你就站在管理者的角度,想想他们到底是怎么想的,他们到底要怎么做。其实每次的顶部非常好判断,大股东开始眼睛不眨的减持,只要有这类新闻的出现,就差不多了。但是,这些普通的股民看不到,那就看管理者怎么说的刚开始是不管,随便涨。慢慢的去配资的新闻就来了,其实去配资只是手段,真正的原因就是股权质押危机解除,大盘涨的太快,高位科创版发出来就有可能失败,必须慢慢的涨。一切都非常的顺畅,可惜有几人能看懂?一天天看年报,看K线,看消息,这些都不重要。