股民炒股经常困惑的问题答疑解惑

2018-12-1715:56:09 发表评论 238 views

哲学上,有所谓的“终极三问”——“我是谁?”、“我从哪里来?”、“我要去何方?”。无数人穷极一生,也没有寻到完美的答案。

证券市场也是一样。毕竟是参与者最多、流动性最好的博弈市场,人性的种种体现得淋漓尽致。仔细推敲,市场其实永远被两个力量叠加作用着,第一是市场向前发展的力量,正所谓历史的车轮不可阻挡,第二则是周期的力量,市场永远在涨过头和跌过头之间不断出现和纠正偏差。所谓终极之问,那就是无论是什么时代的投资者,多多少少都遇到过这样的困惑。有些人寻找到了自己的答案,得了道,成为了市场的赢家,芸芸众生则往往迷失。

然而股市这座山太高,入得山中,大概也只有绝世高手,才能说自己看得一清二楚,而我,恐怕只能在自己能理解到的层次上,尝试琢磨一下,如果说得对的地方能对诸君投资有益,那固然好,如果有认知层次超出我许多的朋友,也请勿取笑。

一、为何会被套在山顶上?

投资,买入需要理由,同样需要认错,而最大的错误就是买入的理由不存在了。高手杀伐果断,坚决离场,多数人则喜欢给自己找理由。比如看基本面,认为公司新产品投放业绩大增,结果业绩不达预期,马上又安慰自己,别怕,中报可能还有高送转;比如追涨停,明明尾盘炸板了,晚上股吧一转,觉得庄家被套成本比我还高,老子担心什么,第二天坚决持有。

很多人,走着走着就散了,很多行情,涨着涨着就忘了。年初刚写公众号时就曾经说过,去年的结构性蓝筹牛市,最早的起因是抱团取暖,然后就一路给上涨找理由,讲得自己都信了。到今年,各种利空来袭,于是鸟兽散。

可是并没有多少人成功离场。因为不少人沉醉在穿越牛熊,沉醉在消费升级和产业升级,早已忘记最初买入的理由。

就如同现在我再问大家,10月19日以后大盘的反弹理由是什么?我相信每个人的理由都不一样,这些理由也许都对,但请不要忘记就好,等继续一个轮回以后,看看自己是否做到了坚持做正确的事。

所以第一问,答案是贪婪,而要解开,我认为,是不忘初心。

二、为何股票跌了,却不敢买?

A股市场目前做空工具尚不充分,门槛也比较高,因此大多数投资者,投资个股想要赚钱,还是要低买高卖。按这个逻辑,股票跌下来,买得便宜了,盈利的机会不是更多么? 但实际的情况,股价大跌,几乎少有敢买的。

因为股票往往不会随便大跌的,要么是系统性风险,要么是某个利空事件导致。在这种下跌趋势出现的时候,很多人难以保持绝对的理性,往往被恐惧主导,放大不利的程度和时间,觉得坏了还能更坏。这些,都忽视了事物的内在规律。就如当年的塑化剂和三聚氰胺事件曾经导致白酒和牛奶板块短期集体崩塌,如今也有不少人觉得贸易战来了,中国经济完了。

回头再看,事情的结果往往并不是这样。颠覆性的变革往往很少发生,大多数时候,无论是行业还是公司,变化的发生都是渐进式的,换句话说,是可以被逐步观测到的。所以当偶然事件发生后,大概率就是一次偶然,而小概率会改变长期趋势,即便如此,这种改变也不是一夜之间,完全可以看懂了再去跟随。

所以历史上,大消费的龙头公司,每一次利空可能都是逢低买入的机会,只要不被情绪支配,多半结果不错,真买错了,纠错就是。

所以第二问,答案是恐惧,而要解开,我认为,是坚持理性。

三、为何克服了贪婪和恐惧,还是赚不到钱?

前两个问题说的是道,高位抛,克服贪婪,低位买,战胜恐惧。这第三问,说的是术。道好比武侠小说里的内力,术就像招式。就算内力修为十分雄厚,没有能将之发挥出来的招式,也是枉然。

想要招式厉害,首先武功秘籍得靠谱。人家学九阴真经,你学九月真经,自然是未战先败。验证秘籍是否靠谱,主要看交易模型的胜率、赔率和回撤。价值投资就是一种典型的高胜率、中低赔率和中高回撤的绝招。所谓高胜率,选股相对简单,因为市场里最优秀的公司并不多,看看众多价值投资大佬选的股票,相似度十分高;中低赔率也不难理解,价值股很难涨上天,拉长看只能赚个公司业绩增长的钱;中高回撤呢,价值股今年的波动就说明了一切,买卖点的把握永远是价值投资者的难点(所以有些人干脆不去把握)。

如果从交易者的角度,一套优秀的武功秘籍,理想情况是,胜率×赔率>1,且回撤不大。前者保证了只要做足够多的次数,就会赚钱,后者决定了你点背的时候可以连续输多少次。当前很多软件都支持策略回测,做一下回测,可以让你下单时充满信心。

每个人在寻找适合自己的盈利模式,而这种探寻,是技艺的雕琢,是不断去伪存真和自身进阶。当你能从企业报表上敏锐地看出粉饰痕迹和盈利下滑的前兆时,当你不再被所谓专业软件的未来函数欺骗而是拥有自己的交易模型时,你就离赚钱不远了。

所以第三问,答案是盈利模式,而要解开,我认为,是探求真知。

四、前面我都做到了,为何还赚不到大钱?

问得好,那么,你准备好做一名专业投资者,并全身心投入了么?

巴菲特每天有80%的时间在阅读,在办公室看财务报表和研究报告,在家看报纸和书籍,他每天的阅读量超过了普通人一年。彼得林奇作为草根调研的先行者,他一年的行程达10万英里,走遍全世界,才有了所谓“逛街选股”、“跟着嘴投资”的无数经典投资案例。国内的价值投资大佬,他们的研究员早已覆盖行业核心公司的上下游,各种行业及数据如数家珍。

交易型策略呢?知道国内的顶尖交易型私募、游资大佬们,每天为了打板要做多少功课么?你能精确报出最近一周、两周甚至一个月每天的热点变化、龙头个股、涨停次数么?更不要说周边信息的收集、市场热度的研判和打板经验了。

更可怕的是我们的对手可能并不是人。目前包括日内交易在内的绝大多数量化策略都已经逐步进入AI自我学习阶段,市场顶尖团队已经初露锋芒。前阶段市场低迷的时候,很多股票每天1/3甚至更高比例的成交量是由量化程序做出来的。一旦市场变化了,机器只要学习几天,就能相应调整交易参数,而此时的我们,可能还傻傻地在研究为什么之前好用的绝招不灵了。

还有金融衍生品。前面几天无量盘整,不少投资者判断大盘即将变盘,非上即下,如果这时候在个股期权上开出跨式或者勒式策略的投资组合,那么无论大盘向哪个方向大幅波动,都能轻松获利。这些,你都准备好了么?

所以第四问,答案是不够专业,而要解开,要么努力让自己成为专业投资者中的一员,要么,还是找靠谱的管理人买他们的产品吧。

五、后续行情怎么看?

这明显是我帮大家问的。标准自问自答。

先说逻辑,10月19日的救市,10月31日的经济工作会议,已经宣告了政策面上的向好和见底。我接触到的踏实创业的民营上市公司老板,年初是有过恐慌和怀疑,甚至两手准备的,但目前对政策和经济的信心正在逐步恢复。从市场角度来看,这个位置当然是在盘底,虽然我也不认为这是大牛市起点,但这里毫无疑问是要有一波行情的。

请不要迷恋于低价垃圾股的连板,也不要沉醉于创投概念的反复活跃,忘记了最初政府为什么要救市,到底要救什么。我想,如果对之前的经济形势保持着密切关注,答案呼之欲出。这一波救市,要拯救优秀的民营上市公司大股东,化解上市公司风险,进而激活中国经济的动力。

这不是一句口号,君不见,某园林已经转让5%的股权给国资,而同为中小板的某江浙上市公司,纾困基金方案已经确定,拯救民营大股东的股+债纾困模板正在逐步成型。

一直以来,这就是我中期看多行情的理由。这件事没做完,行情就可以继续看。而这类企业只要有一家成功解困,可以预期的是,市场至少会把这部分公司由于大股东爆仓预期多跌的部分,还给大家。在这个基础上,大家可以预期国家对科技的重视、可以预期减税。如果消息逐步兑现,市场有了信心,行情不会缺热点,更不会缺资金。

至于市场之后会不会更坏?也许会。但是再然后呢?

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