巴菲特买入一家公司有四条标准：看得懂的生意；有良好的经营前景；拥有优秀的管理层；合适的价格。什么样的公司有良好的经营前景？或者说，什么样的生意才是好生意？投资公司的目的是为了获得良好的回报，即未来能产生很多的自由现金流。能源源不断产生充沛现金的生意才是好公司。
正所谓，长长的坡；厚厚的雪。
一、长坡
长坡的意思是公司所在的行业空间足够大，这样才能长期稳定的发展。如果一个行业天花板明显，公司所想的可能主要是发展什么别的业务，而不是怎么能提高自己业务的竞争力。
行业空间天然有大小，有的行业有着可见的天花板。比如，火腿肠，双汇的高温肉制品业务前几年已不再增长，主要是人均火腿肠消费量已经到顶了，而且单价很低，无法支撑太大的公司规模。
有些行业的空间就足够大了，能容得下多家千亿营收的企业。
比如银行，典型的没有天花板的行业，银行是经营货币的生意，经济的发展是无止境的，法币时代，货币的总量也是不断增长的，因此银行是没有天花板的行业；
比如保险，目前我国的保险密度和深度离发达国家都还很远，保险的人均保费都是以万计，未来还有很大的发展空间，可以支撑起万亿市值；
比如房地产，整个房地产市场容量有15万亿左右，很多房地产公司实现了成百上千倍的增长，即使行业总量不增长，公司的集中度提升也能支撑公司的发展。
比如，高端白酒行业，虽然白酒行业总量没有增长，但是高端酒的需求不断增长，跟经济发展密切相关。即使高端酒不够卖，还可以涨价。看看巴菲特的喜诗糖果，不断地涨价支持着其成长。
当然并不是说天花板低的公司不能为股东带来良好的回报，有很多沙漠之花的公司也带来很好的回报。不过这样的公司更需要管理层的细心经营，需要更加注重股东回报。
也不是说天花板高的行业就能为公司带来好回报。比如巴菲特说的，汽车、飞机行业都是万亿级别，很多时候也是价值毁灭者。
空间大，还需要能够挣到稳定的钱。
二、厚雪
什么样的公司才能稳定挣到钱呢？即所在的赛道雪要厚、要湿。具体到公司指标，就是ROE要高、要稳定。
以前写过一篇文章《从净资产收益率（ROE）看三类公司投资价值》，高ROE有三个来源，但是有着高利润率的公司更加稳定。
一般来说，有着护城河的公司，能够更加稳定的发展，保持稳定的利润。有本书叫《巴菲特的护城河》说了护城河有几大来源。
有效规模，比如说格力电器，靠着巨大的规模，在采购、制造等方面都很大的成本优势，新进入者无法与之竞争；网络优势，比如说腾讯，依靠微信、QQ聚集了庞大的客户群；无形资产，比如说品牌优势，白酒的品牌是绝对的护城河；转换成本，比如说银行，一旦成了某行的客户，不会轻易更换；成本优势，比如说海螺水泥，优质的矿山、便捷的长江水道，造就了其无与伦比的成本优势。
这可能还不够，行业格局清晰的公司更容易有稳定的利润。众星拱月，我们要选哪个月亮，不要太寄托于落后的公司逆袭。
长坡、厚雪都是一家公司固有的属性，代表了公司创造现金流的可能性，前提是自己能够理解其生意模式。能不能创造尽可能多的财富，还需要公司的管理层，德才兼备的管理层是发挥公司最大效能的保证。这还不够，想获得满意的回报，还得有好价格。
说了这么多，总感觉没说完。投资还是不能一概而论，需要建立在对具体公司的理解上。
