最近A股市场又是一片热火朝天，但是整体分化割裂比较严重，一小部分股票突突突地持续上涨，一大部分股票咚咚咚地持续下跌，小部分股票在大碗喝酒大块吃肉，大部分股票在喝东南西北风。
在这种极端行情之下，大部分散户的思想可能还转不过弯来，总以为机构抱团股是在逼着让散户高位接盘，总有刁民想害朕，帝国主义亡我之心不死。
我记得当初贵州茅台还在200的时候，但斌就呼吁大家投资茅台，会涨到400，后来涨到400的时候还是不断呼吁大家投资茅台，但是很多评论留言都是说但斌在忽悠大家接盘，不要上当。
后来茅台涨到800，之后是1200，现在是2000。
大家都知道现在是一个机构抱团的时代，一些优质的股票被很多基金共同持有，比如贵州茅台被1400多家机构持有，立讯精密被1100多家机构持有，五粮液被1100多家机构持有。
大家对于这种情况不能带着有色眼镜去看，相反应该保持客观理性的角度分析。首先，这些机构持股是公开透明的，不像原来的庄家弄大量隐形的账号，互相对倒，在低位打压股价吸筹，在高位放利好派发筹码；其次这些机构买入的原因是因为看好这些企业的发展，而不是想着低卖高卖，与散户为敌；最后，这些机构买入的大企业往往信息比较公开透明，造假的风险也比较低。
过去A股大量上市企业造假，因为小企业造假的成本比较低，但是大企业造假的成本太高了。以贵州茅台为例，每年近千亿的销售收入，五六百亿的净利润，这种规模和体量很难造假，没有任何一个机构会干这种吃力不讨好的事情，而且飞天茅台供不应求的现象也是众所周知。
当然，短期贵州茅台的估值是有点高了，前两年PE还在30倍左右，现在PE就快60倍了，这背后的原因其实是市场对贵州茅台的认可更加统一了，持有者惜售，买入者更加积极，说明市场风险偏好和情绪更加高涨了，这对于短期想买的投资者是非常不友好的，但是对于长线投资者而言，短期的PE估值只要不是特别离谱，其实长期投资回报差不多，当然这里所说的长期是指十年以上的。
索罗斯有一个反身性理论，大意是说投资者根据掌握的资讯和对市场的了解，来预期市场走势并据此行动，而其行动事实上也反过来影响、改变了市场原来可能出现的走势，二者不断地相互影响。
用反身性理论来解释A股市场就是，大机构根据自己的研究分析买入中国质地最好的上市企业，而这些企业的业绩增长也证明了这些投资的正确性，股价自然上涨，上涨的股价使得更多人改变了对这些企业的看法，进一步提升了这些股票的估值，从而推升了股价的进一步上涨。这是一个螺旋上升的趋势。
这个螺旋上升趋势的维持被破坏的原因主要有两点，一是业绩增长被证伪，二是短期估值高得离谱，使得长期投资者大量卖出，引发雪崩，把股价持续打低。
业绩增长只能摸着石头过河，走一步看一步，大家都可以预测企业明年的增长，但是不能保证，所以必然是后验的。
从估值而言，我以为目前A的短期估值偏高，但是还可以接受，主要原因有两点，一是2018年中美贸易战的缘故把A股估值打的偏低，所以这波上涨先是修复估值，二是这几年企业的业绩确实有提升，所以是戴维斯双击。除非出现像15年末期那种疯狂式上涨，否则短期出现股灾的概率不大。
我以为，短期而言，估值偏高的情况下，如果有什么原因能让股价下跌把估值打低点其实是好事，毕竟慢牛会比疯牛健康持久很多。
当前股市估值偏高的原因主要还是全球放水的缘故，估值偏高往往是资金推动，资金就像海里的水，当水变多的时候，水平面自然会上升，船也会因为水涨船高。
短期大家担心的就是全球放水何时停止的问题，大家的看法主要还是看全球疫情的控制程度，疫情差不多了自然就不用放水了，那时候股价可能会迎来一波短期杀估值式下跌。
我想广大股民应该都盼着A股的下跌吧？就像这周一样，前四天大家都恨得牙痒痒，最后一天终于舒服了。
熊市盼涨，牛市盼跌，历来如此！
