2020年开始，中国要进入一个新时代：GDP增速慢下来，资金利率降下来。即使没有新冠疫情，未来10-20年，中国GDP的增速必然从6%降至4%，资金利率的下降肯定是大势所趋。今年以来，资金利率下行明显，从十年期国债收益率来看，从去年下半年的3.1-3.5%区间，下降到2.5-2.9%区间。无风险收益率的下行，必然导致大量的理财资金寻找更高收益的投资品种，股市无疑是非常好的投资渠道。
除了上面的因素之外，在今年这么艰难的情况下，房住不炒的政策没有放松。这意味着本轮牛市不会发生上轮牛市的现象：部分投资者2015年股市高位套现之后去买房，然后2016-2017年房价再涨一倍，这种情况大概率不会发生了。准确的说，炒房的时代已经结束了，居民的财富配置A股的时代要来了。
金融行业、资本市场的改革开放也在加速。比如，取消QFII额度限制；比如，放开外资持股金融机构的比例等等。股票市场的供给侧改革，比如，注册制从科创板推广到创业板，为A股市场的长期繁荣奠定了很好的基础。
我相信未来几十年，中国一定会做大做强资本市场，成为中国经济转型升级的主要推动力量。
最后，多说一句：这轮牛市可能真的是快牛加慢牛，慢牛中有快牛。如何理解？
本轮行情是在A股从核准制到注册制转换期发生的，投资者必然带有以前牛市的特征，行情来了恨不得一天做完。但是整个制度的设计是按照注册制来的，监管层不会直接干预市场，但是他们手里有两张牌可以间接影响市场，一张是控制基金的发行节奏（增量资金有三块，居民财富搬家，外资和公募基金发行），一个增加IPO的发行速度。所以，快牛之后可能会有相应的市场机制和资金控制机制。如此反复几轮之后，慢牛形成了，注册制改革成功了，去散户化也深化了，非常完美。希望到时候大家都赚到不少钱。
