在很多人的认识中，价值投资就是研究财务数据，可是，像ROE、现金流、盈利增长等财务上的数据，都是明牌。明牌只能让你赚最基本的“贝塔收益”，花那么多时间成本，还不如买指数基金。
财务分析可以让你剔除不合格的企业，却无法找到优秀企业，否则，研究机构只要招一帮高级会计师，或者直接让“四大”来做就行了。
真正拉开投资水平的，是你的商业视野和对商业逻辑的认知。
所以说，价值投资就是真正意义上的“认知变现”，认知程度就是你赚钱的上限，你对一件事情的认知程度达到10分的，就在10分的范围内赚钱，你只有5分的认知，最多只能赚5分的钱。
可大部分个人投资者并没有经营企业的经验，对产业发展、行业规律和商业模式的理解是非常弱的，怎么办呢？靠学习。
不是学习什么K线趋势技术指标，也不是学习什么量价关系波浪理论，而是阅读商业管理史，分析商业案例，学习管理知识。
常常有人问我，你为什么要鼓励大家炒股票做投机，把大好青春浪费在赌博上？
20年前，一个对商业有深刻认知的人，想要把自己所掌握的知识变成财富，以前只能亲自去创办企业，这中间有资金、社会关系、管理能力等不可控的因素。
但今天，中国最好的企业几乎都已上市，最有前景的创业企业也正在上市，我们完全可以利用投资将知识变现（不管是A股港股还是美股），而不用冒险创业。
知识就是财富，认知可以变现，这一点，股市比任何市场都更有效率。
我一个大学同学，博士毕业后去了一家生产光伏背板的企业做研发，他本人并不懂投资，但是在2018年他就知道公司要加大对光伏材料的生产，当时公司搞员工持股，他问我可不可行，我说这个光伏这个行业很有前途啊，只要你觉着你们公司的没问题，有核心优势，就可以买，他就买200万公司的股票，恰好赶上光伏行业的风口期，到现在股价翻了5-6倍，其实这是一个典型的认知变现的例子。
前几年房价大涨的时候，网络上有个段子调侃说，一个北大清华的毕业生，经过千辛万苦去了中信建投的投行部工作，但是工作几年下来，辛辛苦苦赚的钱还不如在单位附近买套房子升值的快。但是如果你买了房地产公司的股票，增长幅度远比房价的增长幅度大。
但是2018年中信建投刚上市的时候，我用这个段子调侃说，房地产的时代已经一去不复返了，你现在要买的不是中信建投附近的房子，而是他的股票，现在中信建投的股票已经跟发行时涨了8倍，即使在开板时最高点买入，也涨了5倍了。有时候选对赛道，其实往往可以起到事倍功半的效果。
价值投资有四个核心理念，第一：股票不仅仅是一张可以买卖的证券，他更代表了公司的所有权，买入一个股票，就代表你是这个公司的股东，你投资的是一家公司。第二，市场体现的是价格，并不能时时刻刻体现出一个公司的价值。第三，买入股票靠我们的研究和分析，但是没有人的研究是百分百正确的，所以一定要有安全边际。第四，每个人都有自己的能力圈，在自己的能力圈之内投资，每个人都不可能赚到自己能力圈之外的钱。
这四个核心理念，其实前三个是相对容易学的，因为价值可以量化（虽然并不一定准确），坚定做公司的股东，忽视市场的情绪波动是对人性的考验，只要克服人性的弱点就可以做到，只有第四点是需要不断的学习，甚至需要一辈子持之以恒的积累才能练就成的。
身处任何一个行业，都可以比行业外的人对本行业有更深的认知，如果想在行业内做到出类拔萃，那肯定也必须对行业的认知辗轧大部分同行才行。
有些认知其实是反常识的，一般行业外的人可能靠常识很难认识到。比如说白酒行业，大家都说现在的年轻人喝白酒的少了，白酒行业长期看肯定是下滑的，所以不看好白酒行业的上市公司，但是这几年，茅台，五粮液等上市公司的业绩却年年大丰收，股价年年创新高，这是因为虽然白酒行业虽然总体不增长，但是随着消费水平的提高，高端白酒的份额却是在逆势增长的，所以导致茅台五粮液等高端白酒的股票一直在涨，这种看似反常识的道理，没有认真的研究商业发展的规律，仅看财务报表是很难研究明白的。
再比如这些年家电行业的大牛股格力和美的，其实空调市场的增速从好多年前就下降了，但是格力和美的因为市场集中度的上升反可以提高自己的利润率，早就十多年的大牛股，商业模式这个东西，就是一层纸，说出来都是最直接最通俗的逻辑，但想要精准地掌握它，却需要通过大量的案例去提高认知能力，否则就只能在低水平上打转转。
现在因为中美关系恶化的缘故，国家要大力发展半导体芯片产业，其龙头公司中芯国际的上市引得很多人热捧，说这是举全国之力支持的行业和公司，怎么可能不涨，但是如果看看中国之前扶持的那些行业发展规律，你就明白，国家重点扶持的公司其实对股东回报来说并不一定是好公司，最典型的是面板行业，为了不被国外卡脖子，国家十多年来一直投巨资支持这个行业，不息血本支持面板行业的发展，其龙头公司京东方每年得到的政府补贴都得上百亿，但是京东方的股价却没有走出牛股，因为国家给你补贴投资你，是让你为国家这个产业服务的，并不是让你赚取超额利润的，反而这些年最受益的是面板的上游企业。
有句古话叫“外行看热闹，内行看门道”，股票投资也是如此，无论你身处哪个行业，只要有深入研究，就能获得比外行的基金经理更高的超额收益。
