如何研究一只股票

2019-12-2120:35:40 发表评论 278 views

这阵子一直在重翻邱国鹭《投资中最简单的事》,感觉他真是把我能想到的不能想到的都用清晰的文字表达出来了。有时候除了抄一段,真是写不出更好的感想。真是语文没学好,有思想只能憋着。

邱国鹭的文字看起来很高大上,感觉是一本教材,我就只能说点白话文了,以下就是我个人投资的一些思路和做法以及感想。

我老是说你在买一直股票之前,最好是非常的了解它,而且跟踪越久,心里就越有底。估计有些人对怎么研究一只股票无从下手,对于我来讲,至少你要了解下面这么几块。

1.这家公司是做什么的,原料从何而来,怎么生成出商品或者服务,客户又是谁。这是对投资起码的尊重了吧,你连一家公司做什么都不知道就为其花费数万或者数十万,这对于买卖交易来讲是难以想象的。

比如说茅台酒,原料是当地的高粱小麦,通过发酵生产出基酒,再通过四五年生产出茅台酒,它把酒出售给经销商,经销商再出售给个人或者集体。如果你用几句话都说不清楚这家公司是干嘛的,我劝你还是算了吧,这么复杂的业务不适合你。

正如巴菲特说:我们跨不过七英尺的栏。我们寻找的是那些一英尺高的,对面有丰厚回报的栏。所以我们成功的诀窍是去做一些简单的事情,而不是去解决难题。

2.公司的基本财务状况。那就必须要阅读公司的财报了,我觉得至少是过去三年的财报吧。财报基本能反映一家公司的当年的经营状况(利润表+现金流量表)和公司的资产状况(资产负债表)。财报可以从简单的开始,比如贵州茅台,涪陵榨菜,海天味业等等,都是比较好理解的。如果碰到难以理解的财报,你也绕道吧。有些公司就是故意把财报搞的很晦涩让你看不明白,肯定就是心里有鬼了。

财报需要关注的有以下这些:

A、公司账面上有多少现金以及现金等价物,公司账面上有无长期借款和短期借款。这是看公司能否维持日常经营。造假最拙劣的就是账面上明明有大量现金却又借了一大笔钱,而且需要付高额利息。这就说明账面上的现金存疑了,很有可能被挪用或者根本不存在。

B、公司的净利润值和经营活动现金流量的比较,这是检验净利润含金量的一个标准。如果经营活动现金流量严重小于利润值,那就说明公司赚取的只是纸面富贵,并不是真金白银。这种持续经营等于不断往外面倒贴钱,收到的只是欠条,现金流堪忧。而且说明公司在整个供应链上的地位不高,卖出了东西却收不回钱。

C、研发费用资本化。这基本就是一家研发类公司的好坏判断标准了,除非这家公司是初创公司,那还可以理解。否则就是对自己的业绩严重信心不足。一般来讲,研发费用都是作为成本支出,这样势必降低当年利润,但是牛逼的公司不愁利润不屑于资本化。而作为资本化后,等于是把成本分摊到了未来五年或者十年来美化当年的财报。高下一看便知。

D、另外还有一些,比如存货的增幅严重低于利润增幅,那也是反常的。你卖不掉东西了为什么还要拼命生产?研发人员稀少却声称自己研发实力雄厚,睁眼说瞎话。在建工程迟迟没能转换成固定资产,你在造什么要搞那么久,是不是没资金了?

3.比较重要的一点,那就是这家公司的竞争对手是谁,客户为什么要从它这里采购而不去对手那边采购?而且有没有可能未来客户会转向它的竞争对手?前面1,2说白了就是这家公司过去以及现在状况,而现在这一点才是决定了公司未来能不能持续存在和持续盈利。

一家公司的市值能否长期增长,股票能否长期上涨,关键在于这家公司的盈利能力是否能够不断增强,而盈利能力的增强就在于这家公司是否有某种核心竞争力。这种核心竞争力可以是品牌,专利,管理等等。这些都能说明为什么客户要从它这里采购而不去其他地方。

这种定性分析看起来容易其实是最难的。财报是一堆数据,简单明了。但是竞争力这个东西是见仁见智,而且有可能一直在变化。而且往往你认为的竞争力其实只是因为你买了它的股票自己想象出来的,这样就非常糟糕了。

我其实不是很赞成散户对公司进行多么深入的分析,但是比如上面简单的了解还是需要的。散户基本都是单打独斗,个人的知识面,个人的经历,获取信息的渠道都是比较有限的,真要搞分析是搞不过专业的研究员团队的。深入的分析耗时耗力还有可能得不偿失。我个人觉得是没有这个必要。

专业研究团队有可能犯错,个人就在所难免了,所以我建议个人投资一定要分仓,以5到15个股票为佳。基本上我的精力可以简单了解追踪10个左右的股票,而且万一哪个搞错了,仓位不高也不会受到致命的打击。另外,个人选股最简单的就是我们所说的”白马股“,所谓白马,都是给长期市场检验过的优质股票,而且市场的研究分析报告居多。相比自己去发掘”黑马股“,可是简单多了。

投资股票并不是说谁能搞透复杂的公司谁收益就高,投资的真谛是认清自己能力和收益的匹配。任何一个行业,你取得的成就肯定是和你的能力匹配的,投资大忌就是盲目高估自己的能力,自信总有一天老子能拳打巴菲特,脚踢索罗斯。

最后送给大家一句话,希望大家也永远不要实践到:凭运气赚到的钱,总有一天会靠实力赔回去。

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