从商业模式分析白酒股票走牛原因

2019-04-2315:53:48 发表评论 238 views

最近开始研究白酒行业,觉得自己不喝酒这个习惯,让自己错过了一个很牛的行业。废话少说,咱开始分析白酒行业的商业模式。

白酒这个行业天生具备口感的差异性。有的人习惯了茅台,就不习惯五粮液,甚至有的人觉得二锅头都比茅台好喝,还有南方北方口感差异性都很大,这就为不同口味白酒提供生存空间。

高端白酒具有金融属性,也既收藏价值(茅台)可以预见的未来茅台依然可以坐稳头把交椅,三十年河东三十年河西吧!从最早的汾酒到五粮液再到茅台。

酒是陈的香,这话说明了啥,说明它存货不减值,这点太过逆天了,想想别的行业食品,服装,一旦过期了就是亏损打折处理,它倒好不但不减值,反倒增值了,越是高端增值越高,bug一般的存在。在应对经济周期时候也可以从容淡定,为啥呀?你想经济差的时候买不好没关系,我存着,等经济好了,我加价卖你,加的越高,人越抢着买,你说神奇不,看看现在的茅台吧,想买还不一定买的到。

超高的毛利率,净利率和roe,茅台90%的毛利率,50%的净利率;五粮液,老窖略差也有30%的净利率,就是顺鑫牛栏山也有将近20%的净利率,注意哦,这是长年保持如此高的毛利率和净利率,这叫别的行业好生羡慕,对比制造业的标杆—格力才10%到15%的净利率可见一般。

上面说到白酒为啥有如此高的毛利率和净利润呢?这说明其产品有竞争力,消费者愿意为其品牌溢价买单,为啥有溢价呢?就不得不说说中国千百年来独特的酒文化。拥有众多品牌,历史悠久,是最重要的文化载体之一,婚嫁丧娶那件离得了酒,你平时不喝酒的人这种场景也不得不抿两口吧!再来你谈个生意什么的是不是得上好酒,你上的越多诚意越足对吧!再来白酒有个特性啤酒什么的比不了,啤酒想要那种“醉”的效果可能需要几十瓶,白酒可能就需要一两瓶,你想这样谈事情是不是更容易达到目的了。再来你送礼,肯定最重要的是有面子,高端化,再来就是品质,价格反倒次之。白酒就完美符合,特别是高端白酒。

白酒既然是消费品,也自然有提价的属性,长期来讲跟随通货膨胀的速度应该没问题,众位可以查查十年二十年茅台五粮液什么价格现在什么价格。

自古黄赌毒让人流连忘返,而酒恰恰具有成瘾性的特点,这就解决了产品复购率的问题,别说年轻人不喝酒,美国多年前出台了一个禁酒令,也没禁住,反而黑市横行,酒价大涨,最终不得不取消禁酒令,有兴趣的各位可以百度一下。中外莫不是如此。个人理解消费升级应该是个长期趋势,喝好酒,少喝酒越来越被各方所接受,直接利好高端白酒。

白酒的竞争格局很好,是一种良性竞争,一超多强,怎么说呢?这个超自然是茅台,然后强是其他上市酒企,老大哥牢牢占据高端市场,不跟你端的牛栏山抢生意,这就形成高端一个价位,中端一个价位,低端市场,整个行业竞争井然有序,不会出现恶性竞争。

说说白酒的周期性吧,个人认为高端和低端周期性是很弱的,这样想吧!无论啥时高端也是给少部分人消费的,再说高端本来就就产量少,经济实在再不行还可以降价对吧!,而低端有点类似快消品的逻辑。

行业集中度低,高端白酒才占据5%的市场份额,行业集中度有大大提高空间,就是以后不提价,吃小品牌的份额也很美,再说长期不提价可能不?

有人问了白酒这么好这么赚钱,肯定有资本眼红了吧,还真有。秦池,联想(没错,就是卖电脑的联想),甚至房企都搞过白酒,但最终全部失败了。个人思考从品牌,渠道,品质就好理解。比如说秦池这个品牌吧!它当年可以央视打广告做标王,可以一时做高知名度,把货铺开一时热卖,但是渠道品质跟不上呀!茅台从原材料到基酒一共历时五年,老窖五粮液用的是明清时代的窖池。再说品牌底蕴吧,八大酒里洋河、古井、酒鬼酒、或因为经营不善各种原因或面临倒闭或被St,Sst最后又都活过来了,神奇吧。

最后说说它的预收款吧,调节利润利器,拥有丰富的现金流,占用上下游现金流当然好的消费品企业都有这样的特质,就不说了。

总结,白酒行业拥有极其好的商业模式,而茅台更是其中的明珠,深深的护城河。总体上符合巴老那句长长的坡厚厚的雪地原则。好行业,好企业,也要好价格,等风来等一个好价格。

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