均胜电子股票的客观分析

2019-10-0821:33:01 发表评论 42 views

看有人又在评论均胜电子(600699)的商誉,本来是临时冲动随手写的一个评论,后面想想,还是留存为一段正式的文字,其实无他,绝不是想给其他人提供啥“高见”,自己也是浮亏不少,方便自己以后总结查找。

1、其实均胜电子的优势与劣势在雪球上是讨论足够充分,如果年报数据完全真实可信,基本上是完全摊在阳光下的一个票,对讨论这样充分的票,所见还真不多;对自己收益的预估和如何操作的打算,就完全依赖于自己的判断了。

2、如果财务数据可信,对于商誉其实不用太担心,产生巨大商誉的原因是13年到16年收购德国普瑞和美国KSS,如果没有这80亿的商誉(对应的收购业务),均胜就仅仅是一个做汽车功能件的低端厂家,不可能有大的发展前景,最好最好的可能也就与华域汽车处于同一产品线(极大可能是赶不上华域汽车,华域汽车后面巨大的优势是上气集团,这不是其他厂家能有的),用80亿商誉换5年产值10倍增长(14年约70亿,18年约561亿,根据19年中报比较,大概率19年能到700亿),我们就把这80亿看成是技术和市场的一次性投资(当然这有点简单粗暴),从公司经营的层面看,应该算是成功的,说到底,商誉只是过去投资的一个财务账面数据而已。

3、均胜最大的问题是负债很高(因收购而造成的大量借款),18年扣非净利润9个亿,而财务费用就是近11个亿,可以说是大量的借款再加上收购高田18年的整合费用,吃掉了很大的一部分利润,造成了利润率的极端低下,再加上汽车整车行业本来利润率就很低,配件厂商要提高利润率那也是相当困难,估计20年后高田整合费用会降低,利润率可能有所提升。其实18年回购而又未注销是比较失败的一个操作,如果不回购,用回购费用归还贷款,财务费用会降低好些,如果注销,总资产减少,账面也会好看很多,真不知道当时老王是如何想的。

4、个人认为,均胜最大的价值是在汽车电子这块业务,传统的功能件和传统的安全气囊是很成熟的产品,应该没有太多的想象和发展空间(其实均胜安全有很大块业务应该归为汽车电子的),汽车主动安全、无人驾驶与5G技术的结合,应该是产业发展方向,应该有巨大的产业空间,但这方面完全投入到实际应用中,估计至少也需要3~5年的时间,因此希望均胜短期爆发多少倍,估计是不太现实。

5、就买卖股票而言,就要看自己看多远,追求多少利润空间和能承担多大的浮亏了,只有是符合自己预期的,都是正确的,长线有长期埋伏的道理,短线能够有好的利润,又有什么不可呢。不过呢,有时想想,目前大家追捧的华为,25年前,在亿利达大厦蜗居的时候,又有多少人看好呢?不是说看好就眼光高远,2000年左右的时候,连任正非自己都想卖掉,世事真是难说呢,今天大跌,平常心吧。

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