自从春节开盘以来，以创业板和中证500为首的指数连续上涨。在上涨的初期，因为经历了开盘首日的三千股跌停，所以市场普遍解释是超跌反弹，并认为反弹结束后市场还会持续低迷，理由是经济受到了直接影响。
但是两个星期过去以后，市场不断创出新高，创业板更是创出了三年新高，这就不是“超跌反弹”能解释的了。通过观察市场的变量，排除负面的干扰，当前只有“超宽松”的流动性，能解释市场火爆的现象。换句话说，当前市场主要的支撑力量是“超宽松”的流动性。
站在当前这个时点再去分析市场，过去的涨幅已经不重要，重要的是未来还能不能继续上涨。如果未来能够继续上涨，那么投资者就能继续赚钱。
1、货币政策主导市场走向
显然，使用传统的“技术分析”，已经无法解释当前的局面了。只有上涨的基础继续存在，市场才有可能持续上涨。如果能理解这一层逻辑，那么最明智的做法就是从分析市场的走势，转为对后续政策，特别是货币政策走向的分析。
看到这，就要先分析当前货币宽松的原因了。显然，自2月3日央行释放超万亿的逆回购，同时下调逆回购利率时，就给近期的货币政策定调了。目的是通过紧急释放流动性，对冲疫情所带来的冲击。
有了这一层理解，自然就能联想到，既然近期的巨量流动性目的是为了对冲疫情的影响，那么现在疫情慢慢缓和，货币宽松的政策是不是会重新收紧，甚至收回节后释放的流动性呢？
要知道，节后股市上涨依靠的就是极度宽松的流动性，如果把流动性收回，那么股市立刻就要承受流动性紧缩、经济影响和短期获利回吐三重打击，甚至会引发连续暴跌。
所以，分析宽松的货币政策能否持续，是决定投资决策的关键因素。我们需要从近期的政策文件中，寻找决定货币政策走向的蛛丝马迹。
2、从“抗疫情”到“稳经济”
从官方的疫情统计数据上看，除了湖北省外，其他省份不论是确诊还是疑似病例都在减少，有的省份已经实现0增长，对于疫情控制而言是很好的消息。但是对于投资者而言，难免会担心随着疫情缓和，宽松政策会不会退出市场。那当前的政策指向是怎样的呢？
国务院总理李克强2月18日主持召开国务院常务会议，部署不误农时切实抓好春季农业生产；决定阶段性减免企业社保费和实施企业缓缴住房公积金政策，多措并举稳企业稳就业。会议指出，要贯彻党中央、国务院要求，统筹抓好疫情防控和经济社会发展。会议强调，当前统筹做好疫情防控和经济社会发展工作，一项迫切任务是稳就业。稳就业就必须稳企业。
在“中国政府网”上，有会议的全文，有兴趣的朋友可以上去看看。
从文中的字里行间可以感受到，虽然当前的工作重心依然是围绕着疫情展开，但是后续的工作重点，以及讨论的话题，已经从对抗疫情转向了保障经济发展。也就是说，当人们还在聚焦疫情何时结束的时候，领导已经在部署后续的工作了。
其中重要的一个政策措施是：阶段性减免企业养老、失业、工伤保险单位缴费，以减轻疫情对企业特别是中小微企业的影响，使企业恢复生产后有一个缓冲期。除湖北外各省份，从2月到6月可对中小微企业免征上述三项费用，从2月到4月可对大型企业减半征收；湖北省从2月到6月可对各类参保企业实行免征。同时，6月底前，企业可申请缓缴住房公积金，在此期间对职工因受疫情影响未能正常还款的公积金贷款，不作逾期处理。
3、宽松至少能保持到6月份
这个政策措施透露出一些时间信息，当前的政策缓冲期从时间上看，短期至少能延续到4月份，部分甚至可以延长到6月份。而货币政策作为配套的措施，至少要有与之匹配的政策延续期。
换句话说，当前已经实施的货币政策，哪怕没有进一步宽松的措施出台，也至少会延续到4月份，短期不太可能收回流动性。这就给市场提供了相对安定的流动性环境。
沿着这个思路，查看近期发布的其他会议文件，基本上也可以得出类似的结论，当前的政策已经慢慢从对抗疫情的思路，转变为稳定经济发展的思路了。
