千禾味业,成长性不错的牛股

2020-04-2908:32:09 发表评论 670 views

一、基本情况

千禾味业主营业务是酱油、食醋等调味品和焦糖色等食品添加剂的研发、生产和销售。产品主要是酱油、食醋、料酒三大系列。目前有眉山工厂、柳州恒泰、潍坊恒泰、丰城恒泰、镇江恒康5个生产基地。其中,眉山工厂、镇江恒康主要从事调味品的生产,柳州恒泰等子公司主要从事焦糖色产品的生产。

千禾味业,一季度实现营收3.59亿元,同比增长23.65%;归母净利润0.70亿元,同比增长39.33%,收入和利润均超预期。

二、投资要点

1.零添加、有机酱油这个招牌。吸引顾客的是:“千禾零添加酱油,0添加剂,天然好味道”品牌定位,千禾味业的线上销售,位列几个酱油品牌之首,2018年双十一,销出2000万。

2.差异化、高端产品这个策略。千禾味业作为西南地区区域性的调味品牌,在日常消费品中,实施差异化产品策略,走高端路线,定位就是“高品质、健康、美味”,走向全国,逐步完成全国性的渠道建设。

3.小市值、大空间这个差距。目前我国酱油这个小分类里,海天一家独大,占据我国酱油市场的半壁江上,千禾味业在我国整个行业的梯度来看,属于第三梯度。海天味业接近3400亿,千禾味业总市值147亿,成长性十足,翻倍空间想象力丰富。

4.小产品、大市场这个行业。调味品行业是典型的小产品、大市场。该行业目前集中度非常低,并且竞争激烈,长期来看,随着调味品行业发展,行业集中度提升是大势所趋。

5.地推式、接地气这个渠道。千禾味业知道自己并不能与海天品牌硬碰硬的去竞争,而选择“曲线救国”。主要有两个方面:一是聚焦高端酱油(零添加)极大的迎合了消费者追求健康、安全的需求点。二是采用简单粗暴的以地推为主的销售模式。在商超铺货和电视媒体打广告宣传的同时,更多的是聚焦在地推的模式,以此来拉近与消费者的距离。

总的来说,千禾以优质高端产品作为竞争核心,配合行之有效的营销模式的共同作用,有效抢占消费者心智,使得产品能形成良好的动销。长期来看,未来毛利率持续走高,利润增速呈现出更大弹性。

三、形态走势

千禾味业,2018年到2019年期间,业绩出现下滑过,股价也进行了较长时间调整。但随着餐饮业的快速发展,调味品在餐饮业中销售的比例越来越高,达到了整个调味品产业的50%。

目前短期内,餐饮行业遭受疫情的重大影响,但随着疫情防控的解除,政策扶持力度的加大,人们对于消费的报复性反弹,餐饮消费行业长期增长趋势不改。

长期来看,调味品行业未来增长空间仍可观,消费升级和餐饮业复苏将继续拉动调味品行业增长。千禾味业的上趋势仍在保持,在调味品投资机会中,可以与海天、中炬形成互补。

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