A+H是什么
最近看海信发现公司A股与H股价差很大，所以粗略研究了一下A+H价差机制和套利的可能性。A+H指同一个境内的公司在境内与香港同时发行了股票：
公司的股本=A股股份数量+H股股份数量
公司的市值=A股股价A股数量+H股股价H股数量
这两个公式很有意义，我们看股票会快速浏览各项重要数据，比如公司市值，如果一家公司A股和H股存在较大价格差，比如A股溢价高、H股存在折价，那么软件给出的市值数据就没那么值得参考了，因为你无法看到个别市场的高估与低估。
我在买入海信时就犯了这个错误，当时直接浏览市值栏发现公司低估便买入了A股，事后发现原来低估部分H股占了大头。当天海信A股价格是H股价格的1.27倍，比我以为的买入市值要贵不少。
为什么有价差
A+H价差成因的讨论网上有很多，一个是两边市场基础不同，这个市场基础包括投资者结构、资金流动性、上市制度等等。
比如上市制度，A股注册制最近两年开始放量，退市制度也开始逐步执行，上一周新发布的证券法将操纵市场等恶性行为入刑，这些都有助于市场规范化。
市场逐步规范化就说明以前没有那么规范，在没那么规范的时候，公司的舞弊成本很低，市场投机情绪很重，一个公司一旦上市就披上了黄马甲，上市的壳具备极大价值，所以大部分时候我们看到A股溢价于H股。未来随着证券市场改革深化，这样的价差也许会逐步缩小，但需要时间。
是否可以用价差套利
有价差的地方就有套利，毕竟不管A股、H股都是同一个公司的股票，有同样的基本面、同样的市值预期，对长期投资者来说，价值总会回归，买更便宜的总是更好。
利用A+H股价差套利的前提是，相信两个市场的股票存在价值回归或价差回归，套利操作如下：
首先，观察A股和H股的价差合理范围，一般认为是10%；
第二步，买入等量A股和H股；
第三步，假设市场噪音是3%，每当A股与H股价差超过这一范围，就卖出高的那个，买入低的那个。比如说，A股比H股溢价了15%，超过了10%（合理价差）+3%（市场噪音）的区间，那么就卖出一部分A股，买入一部分H股。因为合理价差是10%，我们赚的就是合理价差回归的钱。除此之外，我们也摊低了所持有的公司的成本。
这个方法可行吗？
可行，但没必要。我们不确定价差是否会回归，不确定价差回归的时间有多长，除非对这两个问题有很确定的答案，否则消耗大量时间进行盯盘、操作、扣除交易成本后收益率也许还不如稳着不动来得多。在安全边际内买入A股或H股是最稳妥的操作。
