2019年的股市像极了2008的房市

2019-08-2621:10:57 发表评论 341 views

我很看好国内的优质股权资产,如果用一个比喻来形容,如今的股市,像极了2008年的房市。

一、价美质优的机会不常有

如果,能和十年前的自己对话,最想说什么?很多人的选择估计是:买房!

如果,十年后的我能穿越到现在,你猜他会说什么?我的猜想是:买优质企业的股票。

2008年一线城市的房产,和如今优质企业的股权资产,在我看来有共同之处,都是属于历史性的低位。并且在可预见的未来,将变得不再那么地便宜。

别看如今股市又回到了10年前上证指数3000点以下的位置,尤其在今天的人看来,优质的股权资产,可能也就值这个价;但这种心态就像2008年的人看房产,北上广深优质地段的房价都将近一万每平了,并不便宜。

因为人的视角总是局限在当下,少有人能以更长远的视角看待资产。

如果以更长远的视角看未来十年的股市,我虽不知道如今是不是大盘的最低点,但我确认处于大盘的低位区间;我虽不知道有多少股票未来会大涨,但我确认最优质的股权资产会越来越贵。

如今看来,稀疏平常的3000点以下的股市,以十年的目光看,并不常有,就像2008年的房价,再也回不去了。

二、外部问题不是主要矛盾

2018年底到现在,企业处于没那么景气的周期,导致不少在细分领域很有竞争力的企业业绩没那么好看。但这绝非是导致股价低迷的主要原因,外部环境恶化导致了资本市场整体的悲观情绪,才是股价低迷的直接因素。

外部问题对中国经济有影响,但不是主要矛盾,我一直的观点是,自己的问题才是本质问题,外部问题只是催化剂,中国经济自身的问题是结构问题,是历史遗留问题,是国企民企的公平问题、是房地产抢走了实体经济投资积极性问题……这些问题如能在外部压力下的改革牛中得到释放,那么中国经济算是“因祸得福”了。

外部问题只是次要矛盾,迟早会过去,而在外部施压下,以前根深蒂固、盘根错节的自身问题在往好的方向扭转,这种大利好却被选择性忽略了。

世界经济愈发不确定,而完成了工业化、有上千万高素质理工科人才储备、消费欲望还远谈不上得到释放的中国,已经是不确定中最大的确定性。

三、股市将充当货币蓄水池

我看好股市,不只是看好低估的优质企业会迎来估值修复。经济是有周期的,当弹簧被压到极致,爆发也将以势不可挡的势能释放。人性使然,情绪总是过度的,有个经典笑话是,在资本市场,当值10块钱的东西只要5块钱,他们会觉得贵,还会再跌;当10块钱的东西卖到20块,他们会觉得便宜,还能再涨。

因此,我看好股市,不只是看到企业会回归到合理估值,还看到了又一轮泡沫,只是标的物从房子变成了股权。

再者,可以对比发达国家,股票市场市值和房地产市值相比,是不遑多让的。而在国内,股票市场的市值远小于房地产,这就像被压制到极致的弹簧,一旦迎来上升期,我并不觉得会只是恢复到合理位置。

从众效应、锚定理论、禀赋效应,有太多理论可以解释过度乐观/悲观这种现象,这多种理论在以一种复杂的方式扭合在一起发挥着效力。

同时鉴于中国经济内部结构性问题,不以房地产作为主要刺激手段已经是明牌,而要想货币流入到实体经济,股市注定是不可忽视的蓄水池。

中国经济的增速放缓是大趋势,但依旧傲视各国,中国的经济结构面临转型,将逐渐从低端制造业转向服务业、高端制造业,消费所占GDP的比重还将扩大,这是发展中国家转型的必然方向,消费升级是大势所趋。房价很难再出现过去十年的飙升,稳中有涨,或者微涨通过时间慢慢挤掉泡沫是大概率的事,房地产不再作为货币主要蓄水池,货币能流向哪?看欧美、日韩发达国家,无一例外,股市和房地产的市值是二分天下的,但如今中国股市的市值和房地产相比,还是未成年之与青壮年。

四、优质股权领涨而非普涨

如果没有经过训练,人总是习惯性地采用平均思维、而非结构性思维看待问题。比如国外奢侈品店的老板会觉得中国人很富有,但在大城市打工的农民工肯定不这么想。

本质是世间的多数问题都是结构化的,中国是有很富有的人,但也有很贫穷的,美国这个发达国家也没啥不同,精英与民粹的分裂、偏左和偏右党派的分化,让你很难一刀切地说这是美国的普遍问题,因为他们内部都难以达成一致意见。

股权也是同理,股票市场普涨是一时的,结构性分化才是常态。

就像买房要买一线城市一样,我最看好的是赚走了各行业大部分利润的细分领域龙头股、堪称赚钱机器的优质股权。

五、一个实验

2019年8月26日,我写下这篇文章,这也是个实验,想论证一个现象:5年或者10年后,会不会有人后悔没在这两年(上证指数3000点以下)投资中国的优质股权资产?就像那群在2008年没鼓足勇气投资房产的人一样。

当然,也可能是我错了。

股票家园
  • 特别声明:本文由 股票学习网 整理发布,仅供参考,不作为投资建议。股市有风险,炒股需谨慎!
  • 文章链接:https://www.gupjy.com/5919.html

发表评论