冀东水泥股票怎么样

2020-03-2123:53:41 发表评论 327 views

当前水泥行业整体偏强,好公司比较多。如海螺水泥,华新水泥,祁连山、冀东水泥还有之前日志里写到的上峰水泥都强势,估值不高,基建救经济。今天简单给大家介绍一下冀东水泥(000401)。

一、公司简介

冀东水泥是在原河北省冀东水泥厂的基础上,1994年5月由河北省冀东水泥集团公司独家发起、以定向募集方式正式设立、组建的股份制企业。1996年冀东水泥A股股票在深圳证券交易所上网发行并挂牌上市,是中国北方最大的水泥生产商和供应商。

主营业务:生产和销售水泥、熟料以及石灰石开采和销售。

产品:公司以著名的“盾石”牌硅酸盐水泥为主导产品,其中包括:中标、英标、美标等通用硅酸盐水泥,道路、油井、博格板超早强等专用水泥,中热/低热、抗硫酸盐等特种水泥。

二、业绩情况

总体来看,2019年冀东水泥利润水平有大幅的提升,主要原因有二:

1、区域需求和善和供求关系的改善提升了水泥价格,2019年全年冀东水泥水泥熟料售价创2011年来新高;

2、成本控制有力,或是由于重组带来的规模效应的显现,水泥生产成本和单位费用均有明显的下降。

预计公司2020-2022年归母净利润分别为36.2、44.4、48.1亿元,对应市盈率7.2、5.9、5.4倍,维持“增持”评级。

三、发展空间

受益于“京津冀协同发展”国家战略的推进、雄安新区的建设,2019年华北地区水泥产量1.95亿吨,比前一年增长了约8%。

自2019年初规划批复以来,雄安新区进入建设区,2019年10月,雄安新区推出公开土拍,标志着雄安新区大规模城市开发建设进入实施阶段。预计未来2-3年,雄安新区建设的推进将持续支撑京津冀地区的水泥需求。

尽管华北地区小企业众多,竞争充分,但需求改善之下,2019年华北地区水泥价格持续上涨,2020年冀东水泥的价格有望保持在相对高的位置,成本和费用还有进一步下降的空间,业绩将会继续增长。

四、投资要点

1、产能运转率提升推动价格上行,京津冀水泥需求增量明显且持续,“蓝天保卫战”下产能发挥受到大气污染治理的刚性约束。

2、泛京津冀区域格局得到明显优化,逐渐形成高集中度的大市场,中期价格和盈利曲线将攀升至高位后窄幅波动。

3、资产负债表有望持续修复。

4、盈利能力继续抬升,看好中长期景气上行。

5、基于环保严格限产与区域需求表现,维持“增持”评级。

风险提示:需求超预期下滑、区域协同破裂、产业链延伸不达预期、宏观政策反复、行业竞合态势恶化、疫情不确定性。

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