2020年格力电器股票还会涨吗？

2020-05-0416:03:36 发表评论 5,577 views

讲到的这家上市公司，相信大家都很熟悉，A股最为知名的“大白马”之一，也是历史大牛股之一：格力电器。聊到格力电器，大家可能还会想到“董小姐”董明珠女士。

董小姐最近尝试直播带货，虽然当天网速不给力，存在问题，但也还算首播成功，未来预计还会有更多的尝试。最近不仅仅董小姐直播带货成为了热议话题，关于格力电器一季度财报也是受到众多投资者关注。

2020年一季度营业收入204亿元，同比-49.7%，归母净利润15.6亿元，同比-72.5%。这份一季度财报怎么说呢？符合前期业绩快报和业绩预告，虽然处于新冠疫情期间，大家也有着心理准备，但净利润-72.5%，还是让人“心头一惊”。作为“奶牛”式高现金分红股息率的格力电器，2019年度披露的分红方案却有着低于市场预期，分红预案为每10股派现12元，共72亿元，分红率29%，分红情况是不及预期的。对于这家上市公司，我们还是综合进行分析分析：

一、历年格力电器基础财报分析：

上图是格力电器历年营业收入同比增长率、净利润同比增长率、净利润数据。从历年的数据，我们能清晰的发现，格力这家公司很少有年份呈现负增长。营业收入同比增长率，仅仅只有2015年为负增长，其他年份均能保持正增长的水平。净利润同比增长率除了2015年以外，还有就是2019年为负增长。当然，关于2020年一季度，因为年度还没有走完，尚不能定义。而净利润水平呢？没有一年是亏损的。

如果从历年的数据呈现来讲，这家公司的稳定性、持续性是具备的，独特的价值性也是凸显的。

上图是公司历年的净资产收益率、负债率以及毛利率。从历年净资产收益率的数据来看，可以说这是A股所有上市公司中少见的常年保持在20%以上的公司，所有的年份均是高于15%的水平。如果从2000年-2019年的时间段将所有的公司净资产收益率进行对比，能这么多年保持高水平的公司，不超过五家。单从这一项数据来讲，这就是一家质优股。

负债率水平，2000年-2014年间均是高于70%，而近些年公司负债率一直在退坡，2020年一季度已经退坡至60%以内。公司毛利率水平，2013年-2018年一直稳定在30%左右，但近二年却有着下降，2020年一季度更是跌至17.49%。关于毛利率，我们在下方详细分析一季度财报的时候再来分析。

上图是公司近些年送转股、现金分红、每股收益、每股净资产的情况。2008年、2009年、2014年分别有着送转股的情况。当然，送转股的分配方式，也推高了总股本，进而摊低了每股收益、每股净资产。实则每股收益、每股净资产这两项数据一直稳定上升。现金分红股息率，其实是格力最大的看点，近些年均是超过了4%的分红。但是，今年的分红比例却不及市场预期，就看2020年半年度的时候还有没有分红了。

从历年的财报数据来讲，格力电器这家上市公司这么多年一直保持着稳定的业绩增长，净资产收益率的稳定性以及持续性更是股市少有，股票是值得我们持续关注的。

二、我们再来看看格力电器2020年一季度财报以及发展趋势分析：

关于一季度处于新冠疫情影响阶段，对格力电器的影响冲击确实比较大，通常在3月份开始的“万人空巷抢格力”线下大规模活动也是因为疫情而推迟。考虑到4-7月份才是空调销售旺季，通常占全年销售量的55%左右，随着格力“红四月”和“五一”促销的筹备和展开，零售额也将会有着显著提升。而在过往格力的促销节点来看，3-4月、9-10月格力在重要客户渠道销量份额可达40%以上，如果今年加大推动促销，市场份额或能有效提高。当然，也能达到去化库存的效果。

公司展开的拟回购自家公司股票30亿至60亿元，计划用于员工持股或股权激励，推动全体股东的利益一致与收益共享，提升公司整体的价值。这方面对公司的股票价格有着稳固作用。

但不管如何，当前格力就2020年一季度的情况压力还是明显的，营业收入与净利润双双大幅下降，分红也是有着不及预期，还有就是2018年公司不合理压货所带来存在的渠道商库存。所以，从当前来讲，就要看二季度格力在夏天到来之际，推动更大的刺激计划拉动空调销售了。

三、估值分析：

格力电器一季度业绩的不理想，不代表年度业绩也是如此。从当前格力电器加紧推动市场的情况来讲，二季度有望发力。从众多机构以及当前格力的推动来看，年度预测净利润同比增长率能在-5%的水平。当然，对于2021年、2022年的情况，还是比较乐观的，虽然增幅不再是高于20%的增长性，但保持10%的增长，还是具有潜力的。