赞宇科技股票怎么了

2020-05-1409:54:55 发表评论 3,694 views

赞宇科技最近的股价有点疲软,最近一个月,股价跌了15%左右,有些小伙伴后台留言督促更新。

我们先看基本面信息,公司2019年实现营收65.80亿元,同比下降6.86%,扣非归母净利2.74亿,同比大幅增长10倍,2020年一季度实现营收12.55亿元,同比下降25.96%;扣非归母净利1.04亿元,同比增长156%。

收入、利润不匹配,我们看什么?看毛利率,公司毛利率大幅增长。为什么收入下降、毛利率还能增长呢?

原来报告期公司出售了南京凯塔这家公司,从6月不在并表,而凯塔2018年收入规模高达19亿,利润只有560万,因此收入下降、毛利率提升了。同时主要产品毛利率提升,因此扣非归母净利润大幅增加。

其实这种收购比较多的公司不好分析,业务比较驳杂,我们还是抽丝剥茧,找出主要矛盾:日用化工和油脂化工。

收入和利润上,两者占比较高,2019年营业收入略有下降,但是毛利率持续提高,但是也只有13.81%和12.09%,绝对值很低。

但是看销量,公司日化化工、油脂化工的产销量都是增长的。这让人有点头疼,产销量都增长,营业收入下滑,毛利率怎么还能提升呢?这里倒不是说公司造假,只是这年报质量实在不敢恭维啊。

当然,公司作为洗手液的上游,2020年日化化工业绩不会差,甚至更高。券商一直预期4.14亿个人觉得很可能实现。

但是公司确实存在一些问题,比如并购遗留的商誉、整合问题,报表上商誉还有2.88亿,同时其他应收款还有3.14亿的南通凯塔的钱,在建工程还有部分PPP项目,这些钱有一定的减值风险。

公司现在市值只有47亿,个人觉得还是有较大的安全边际。可是股东还在大宗减持:2020年5月7日,陈雨通过大宗交易减持公司股票845万股,占公司总股本的2.00%。

整体来看,谨慎观察,等待半年报,公司的报表不是很漂亮,但是业绩还是不错的,未来的成长确定性比较高。

股票家园
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