上海莱士股票为何跌的如此惨烈

2018-12-1916:41:30 8 6,021 views

近期整个医药行业政策密集出台,4+7集中采购政策导致医药股集体重估。12月14日,华兰生物也受传闻影响惨遭跌停,近期又连续杀跌,市值离月初已经杀去了70亿。

而血制品行业中市值最大的上海莱士自从12月7日复牌后,到今天已经是第9个跌停板。市值从停牌前的970亿,到了今天还有376亿。

在医药行业内以一些人气公司对标的话,相当于1个半信立泰或者3个华海,4个海正,5个仁和药业。就拿同类别的以生物制药类企业对标呢?则相当于1.2个华兰生物,2个天坛生物,3个博雅生物或者5个半振兴生化。

要考虑血制品公司的估值就得先了解一下血制品的几个特点:

从需求端来看,长期来看,血液制品仍是成长较快、需求充分的朝阳产业。虽然最近上市公司惨遭杀跌,但是行业发展潜力毋庸置疑,伴随医疗条件和社会保障体系将不断完善,我国居民对血液制品等高档医疗药品的需求将得到进一步的释放。

从供应端来说,血液制品的特点在于不能像化学药一样进行人工合成,所有的初级产品都来自于新鲜血液。说的通俗一点,血液制品来自于健康人群血液原浆的深度加工。

这样的话,血制品的原材料供应就是来自于对于人体血液的获取能力。对于血液制品公司来说,它就只能不断的建立区域血站的方式获取血液。

综合一下,这个行业的特点就是:

血浆供应只能来自于人体,存在资源稀缺性,且用于血液制品生产的血浆,只能由血制品企业控制的单采血浆站采集,而血站的设立有严格的审批。

上游资源有限,下游需求不减,且少有或几乎没有完全替代的产品,这导致血液制品缺口巨大。

这样来看,血站数量直接决定了企业对于市场需求的满足能力,成为决胜市场的关键因素。

上海莱士的合理估值会在哪里?下面的一览表可以让读者对领先企业估值对比做一个快速了解:

华兰生物(002007)采浆近1100吨,公司共有单采血浆站24家。其血液制品有11个品种(34个规格),是我国血液制品行业中的佼佼者。2017年华兰生物血液制品实现营业收入20.78亿元,占公司全部营业收入的87.76%。

天坛生物(600161)在2017年实施了两次重大资产重组项目,以解决公司与控股股东间同业竞争的问题。2017年,天坛生物采浆规模逾1400吨,有单采血浆站(含分站)55家,其中在营浆站47家,新获批浆站(含分站)8家,浆站网络扩大至13个省份。公司血液制品业务实现营业收入近15.14亿元。

上海莱士(002252)拥有单采血浆站39家(在建2家,新获批1家),采浆范围涵盖广西、海南、陕西、安徽、广东、浙江等10个省份,2017年全年采浆量超过千吨,实现营业收入19.28亿元。

而几个巨头的投资逻辑中:

华兰生物,除了血液制品外,还有疫苗市场和单抗产品。产品梯队更加丰富。疫苗的非周期性也可以较好的对冲血液制品带来的周期性业绩波动。

天坛生物,在2017年实施了两次重大资产重组项目,成为血液制品专业公司。目前,其下属公司包括成都蓉生、上海血制、武汉血制、兰州血制、贵州中泰5个血液制品生产企业。是标标准准的国家队。

上海莱士,专注于血液制品,技术储备能力较强,采血站主要通过并购而来,后续可以关注其并购方面信息,需要注意的是其商誉占比很大,谨防商誉减值的发生。根据最新的公告, 上海莱士将目光投向了海外市场。在停牌期间,上海莱士筹划了发行股份购买GDS全部或部分股权和天诚德国100%股权的重大资产相关方案,总交易金额高达391亿元,并购标的为德国从事血液制品的企业,属于同行之间的横向并购。

所以,对标同行来看上海莱士的合理估值还有下跌空间。比估值更让人担忧的是集中性的抛盘,抛盘主要来自于巨额质押。技术上来说,上海莱士重要大股东已经溜之大吉,不是管理层在管理上能做主的公司了。

上海莱士的前4大股东分别持股30.38%、30.17%、4.59%、4.58%,质押率分别是94%、99%、100%和99%,也就是说前4大股东已经把手里所持有的股票几乎全部质押出去,4个股东持有超过70%的股份,也就是公司一多半的股票已经在高位被质押出去了。

我们来计算一下,以停牌前平均市值1000亿来计算,70%也就是700亿的市值,如果以4折的质押率也涉及到将近300亿的资金。持股前两位的股东科瑞天诚投资控股有限公司和RAAS CHINA LIMITED两个机构的强平仓在10.5元左右,今天的收盘价已经全部爆仓。

如果继续往下跌,就会面临不得不平仓的命运,除了质押外,上海莱士还是两融标的,我查了一下最新的融资融券余额是12亿。这些人如果爆仓,券商会进入强平程序。不过和300亿的质押盘来说,算不上啥了。

总结一下,上海莱士近期离正常估值还有下跌空间。即便在正常估值附近开板也面临高达70%的股票爆仓盘需要充分换手。需要提醒大家的是,有ST长生的前车之鉴,小散户千万要管住手。

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目前评论:8   其中:访客  1   博主  7

    • 上海莱士(002252) 上海莱士(002252) 9

      我对医药股完全没有关注,只是在网上瞎看,听他们说,跌得挺厉害的,之前在说什么上海莱士,现在又在说康美药业,说是遭证监会调查。其实我觉得相比较起来,华谊已经算不错了,今年经历了这么大一场风波,到目前楞是没一记实锤,政府部门也没说它偷税漏税,证监会也没调查它是否期诈上市,这不是挺好呢?有什么事儿呢?各项业务正常开展,高管也没一个离职,只是所做的事儿需要时间罢了,只是你太急,所以觉得它太慢而已。我觉得特别踏实,最近睡眠都很好。做股票投资,踏实,安心比什么都重要,别做着做着,把自已的身体甚至小命都搭进去了,那损失可就大了,补都补不回来。你我皆凡人,并无大才,要认识到这一点,然后,好好地生活,同时,把投资慢慢地做,安全地做,把它当成可以伴随一生的副业来做(但主业是一定要有的),这样你就不会急,到最后,反而可以有好的结果。一颗平常心,反而是这个市场里最厉害的武器。

      • 上海莱士(002252) 上海莱士(002252) Admin

        早盘用上海莱士、部分东方换长征,主要看赌长征有欢乐海,并且有低吸的机会,如果不知道欢乐海的事肯定就不换了。但实际上上海莱士走的更好。之后复盘真需要好好研究下龙虎榜了。

        • 上海莱士(002252) 上海莱士(002252) Admin

          上海莱士连续发布公告,控股股东莱士中国、科瑞天诚旗下的股权质押及多个资管产品由于股价下跌引发平仓风险,将在未来6个月内引发平仓操作。我们测算,已披露的平仓计划共涉及1.9亿股,对应市值超过24亿元。同日,誉衡药业公告称控股股东及一致行动人因质押股票跌破预警线,将于未来6个月内被动减持4400万股,这也是公司第三次由于股价下跌触发质押股份的被动减持。这将使股价造成越跌越卖,越卖越跌的恶性循环。

          • 上海莱士(002252) 上海莱士(002252) Admin

            今天唯独两笔操作正确的是低点加仓莱士,然后分段一次5个点卖出一次8个点清仓,剩余仓位明日看情况出不出就完了,买入深南股份,赌5g复燃,结果只有东方通讯拉板,这意味着5g开始分化普涨行情结束,盘中测试买入1成的经纬纺机,当时kdj金叉,Macd于股价明显背离,试探性买入,下午直接被埋,所以外围美股,日经就算暴涨也和咱们没多大关系,同志任需努力适应癌股,不过好在,今天还是盈利的,祝上海莱士武运昌盛,感谢18个点利润!

            • 上海莱士(002252) 上海莱士(002252) Admin

              目前大盘牛线下移,说明很多个股准备要出货,尤其是获利盘多的,比如创投和5g这些是接下来出货的主力军。而资金如水高低切换,主力会调仓换股,现在最安全的无疑是超跌主力受伤的品种。但市场资金就这点,他做不到所有受伤的都救,邓爷爷曾经说过他只能先让一部分人先富裕起来,在节前最后一个交易日流动资金大幅度泛红涌入的品种容易节后拉升。

              • 上海莱士(002252) 上海莱士(002252) Admin

                我现在关心的不是莱士,是谁将步它的后尘,还有谁成为空头宣泄的下一个目标。那个曾经道貌岸然,冠冕堂皇的谁,将脱去珠光宝气,雍容华贵的外衣。假如有后来者接棒,那么医药板块还将雪上加霜,再下一城。如果没有接力的了,那么医药板块的调整就接近末期了。

                • 上海莱士(002252) 上海莱士(002252) Admin

                  2018年交易日结束了,对于中国中小股市投资者真是无比煎熬的一年,从年头跌到年尾,上证跌幅接近25% 创业板跌幅接近30%,熊冠全球。回顾这年,从乐视、中兴、长生到三聚神雾上海莱士、康得新等无数黑天鹅让投资者亏得快没底裤的市场世界少有,今年百分之八十的股票打七折,当然也拜某会所赐,妖精论,害人精犹响耳边,IPO大要进世界唯一。这一年的保护,这一年喊的价值投资,让多少满怀相信善良投资者到最后彻骨的心寒与绝望。水能载舟 亦能覆舟,衷心恳请管理者2019年高抬贵手,少点口号,少点拍脑袋的实验,在这堆满冰冷尸体的市场里给还在坚守的投资者一点希望和温暖。

                  • 上海莱士(002252) 上海莱士(002252) Admin

                    看盘觉得估价股价的震荡就是庄家震盘洗掉小散户,他们好低吸廉价筹码。所以我们坚决不卖,而且还要坚定买入,抓住不放,不轻易割肉,那么必定能够吃大肉,这是我的一点看法。