长阳科技之前关注过，属于业务简单，发展思路清晰的细分行业龙头企业。这段时间跌幅较大，长阳科技在二级市场的表现与半导体板块相关性较高，最近半导体板块跌幅也较大。但是公司产品与半导体关联并不是很大。
实际上长阳科技的主要产品是led的反射膜，这也是利润的主要来源。其他产品还有光学基膜、背板基膜（光伏，不是主要产品，毛利率较低）、tpx离型膜（用于fpc制程）。
由于液晶屏的产量与面积每年会有一定的增长，所以整个反射膜行业会保持每年5%左右的增长。公司19年的市占率为40%，东丽市占率最高为65%左右，所以公司市占率还有提升空间。整个行业没有新增产能，公司产能偏紧，1季度新产能投产后很快可以满产。
公司反射膜工艺成熟，成为全球反射膜的市占率第一的企业是可以预期的。反射膜19年的毛利率为42.69%，功能膜片略低一些（切片后的反射膜）。
今年以来显示领域一个比较火的概念是miniled，这种显示技术也需要使用反射膜，公司技术储备较为成熟，只是现在下游还没有放量。
公司下一个有望贡献较大利润的产品是光学基膜。光学基膜用于生产其他光学膜。18年8月第一条生产线投产，19年扭亏。光学基膜受疫情影响2月24号才开机，上半年价格略有提升，成本价格有所下降，盈利有所提升。2季度品质有所提升，中端产品占比约为3成。
TPX离型膜目前处于试生产，今年有望量产。
公司2020年上半年扣非净利润同比增长37%，净利润增加约2000万。但因为上市财务费用同比就减少1000，也就是说主营增长带来的净利润约为1000万，同比增长约20%。且二季度单季增速放缓，利润的增长主要来自一季度。
2020年上半年毛利率为36.08%，同比增长5.63个百分点，与公司产线利用率提高有关，估计光学基膜的毛利率也有所提高。净利率为18.52%，同比提高3.33个百分点。净资产收益率为4.69%，因为发行股票的原因，低于同期。这些指标看起来都还不错。
长阳科技的管理层值得说一下，都有大型跨国公司的工作经验，都比较年轻，均为70后。两个台湾人，博士学历，分别负责技术与市场。公司老板金亚东，北大毕业，在ge、陶氏工作过，之前还在另一家生产光学膜的上市公司激智科技担任董事长（2010年离职）。
长阳科技未来的利润增长点为：
1、反射膜市占率的继续提升；
2、光学基膜的销量与品质的提升。
目前的pe-ttm为45倍，已经调整了一个半月的时间，跌幅已有25%。不过长阳科技11月限售股解禁，占总股本54%，主要为自然人持股，对股价有较大的压制。
