指数早盘持续拉升走高，午后则高位震荡，创业板指大涨逾2.5%，券商、互金等大金融概念集体拉升，免税概念、无线耳机、光刻胶等板块走强，个股维持普涨，涨停约百家，市场赚钱效应较好。
29日，海南离岛免税政策发布，大幅放开限制：购物额度从3万提升到10万元，增加消费电子(手机、平板)、酒类等7类商品(从38类增加至45类)，取消单件8000元限额规定，等等。
受此消息刺激，中国中免(601888，29日由“中国国旅”改名“中国中免”)连续2日涨停，5月底以来涨幅70%(从3月底至5月初30%的反弹，可定义为疫情预期消退后的估值回归，股价接近疫情前高点)。
废话不多说，直接来干货。
第一，免税的逻辑
1、国家吸引消费回流的意志。中国人是奢侈品全球第一大消费群体，消费额占比1/3。当中，大部分发生在国外，法国、意大利、韩国等等。在家门口建免税店，既不消耗外汇，还能收点租金，肥水不流外人田。
2、居民消费升级。随着国民收入提高、消费观念转变，名牌包包、高档香化用品，需求逐渐增加。以前用sixgod花露水，现在用YSL黑鸦片。
第二，免税的产业链
1、产品商。Prada、Gucci、LV等国际奢侈品牌，提供包包、化妆品、香烟等免税商品，与我大A无瓜。
2、运营商(开免税店的)。中免集团、Dufry、韩国乐天、泰国皇权等。向产品商采购商品，在机场、离岛等开设免税店，赚销售差价。
3、机场地方。就是包租公。上海机场、白云机场等，把候机楼部分区域出租给免税店运营商，收取租金和销售分成。例如浦东机场和中免最新的合同，上海机场收取免税商品销售额的40%作为销售分成！是销售额！
第三，中国中免近期大涨的逻辑
上述第一点，支撑了3月底至5月30%的估值回归。而5月底至今70%的上涨，还包括以下原因：
1、消费转移。出行不便，原本去日本韩国买化妆品，现在去海南买。毕竟去海南比去日韩，更方便安全。
2、经营改善。中免适时推出网上免税店等措施，方便旅客网购。
3、政策放开。就是文首提及的离岛免税新政，直接打开了行业空间，中免作为中国最大的免税运营商，受益最大。
今日金句：不要一次性买进，傲慢就是罪过。
