今天来分享一只医疗器械中的茅台股，迈瑞医疗300760，目前市值3000多亿，巨无霸形大盘股。这只股，选股堂120元以下买过，后来160多才清仓。如今已经高不可攀，但仍值得我分析研究，毕竟茅台也是从200元起，一步步突破千元大关的。
一、基本情况
迈瑞医疗，1991年创立，2018年上市，主要从事医疗器械的研发，制造，营销及服务。产品线覆盖生命信息与支持，体外诊断，医学影像三大领域，拥有同行业中最全的产业线。
它的高管主要是2人，一个李西廷，持股30.48%，中科大物理系毕业，多年在武汉物理研究所工作，是他创办的迈瑞，后来加入了新加坡国籍。另一个是徐航，持股27.68%，清华大学计科系高财生，迈瑞创始人之一。
二、投资要点
1.行业好。医疗器械行业属于国家重点支持的战略新兴产业，国际医疗器械市场增速5%，中国医疗器械市场增速是20%，是全球4倍。全球医疗器械与药品市场规模之比约为0.75:1，发达国家达到1:1，中国仅为0.25:1。医疗器械市场随人口老龄化及健康意识提升，体外诊断，心血管类，医学影像类与日俱增。疫情过后，国家将更加重视各级医院的发热门诊、急重症、传染病、呼吸科等相关科室建设，这对于国产替代医疗器械更会产生积极的作用。
2.壁垒高：医疗器械行业，对于安全性的要求高，厂家需要GMP认证，接受CFDA监管，行业门槛高。同时在人才和技术方面，新进入者无法在短期内获得技术，加上龙头企业积累的品牌效应发挥作用，行业集中度较高，具有垄断性，后发企业难以进入行业，迈瑞独占鳌头，坐拥头部医疗器械集中优势。
3.公司强。迈瑞的三大主营业务优势显著。生命信息与支持方面，核心产品监护仪、麻醉机、除颤仪、呼吸机、输注泵、灯床塔、AED等优势显著，增长迅速。体外诊断方面，血液细胞分析仪、生化诊断、免疫诊断等增速最快，品类齐全，进口替代空间大，化学发光成为公司重要的增长点，未来有望保持高速增长。医学影像方面，突破高端壁垒，引领世界技术。
4.研发强。迈瑞医疗的研发人员2258名，占员工总比25%。研发费用率也一直保持10%左右，平均每年上市超过10款新产品，平均每款产品运用超过10项专利技术。它在深圳，南京，北京，西安，成都，美国硅谷，美国新泽西和美国西雅图设有8个研发中心。截至2018年年底，共授权2742件发明专利，处于行业领先水平。到2019年上半年，专利总申请数已经达到4248项，超过20%为美国欧洲发明专利。它的超声类产品获得中国专利32项，美国专利7项，获得国家知名奖项的专利4项，软件著作权共24项。
5.业绩牛。2019年前三季度营收123.79亿元，归母净利润36.71亿元，增长快速。2020年02月27日业绩快报显示，2019营收165.56亿元，同比增长20.38%，归母净利润46.81亿元，同比增长25.85%，EPS为3.85元/股，符合预期。生命信息方面监护市场相对稳定，麻醉机市场空间较大，除颤仪增长较快，预计整体能保持17%左右的增长。体外诊断方面，血球和生化增长稳定，化学发光超快增长带动整个板块增速提高，预计增速在25%左右。医学影像方面，彩超业务整体增长稳定，便携式彩超增速较高，高端彩超持续高增长，增速保持在20%左右。
6.销售畅。采取“经销为主，直销为辅”模式，销售团队3000人，国内客户为近11万家医疗机构，其中99%以上为三甲医院，知名的有北京协和医院、中国人民解放军总医院、上海瑞金医院等。迈瑞在国内设17家子公司，在一带一路沿线15个国家设立20多个子公司参与当地医疗机构建设，境外共有40家子公司，“一站式”解决方案覆盖全球190多个国家。排名前20的美国医院中，19家在使用迈瑞超声产品。
简单归结为：迈瑞医疗基本面过硬，营收持续增长，净利润持续增高，市场扩张能力强，企业盈利能力强，ROE达25.53%，长期回报率高。股价创历史新高和气度新高，表现强势，受北上资金和机构基金青睐，但估值略高，可密切关注。
