关于涪陵榨菜股票的讨论

2020-04-2522:30:28 发表评论 4,510 views

再升年报出来了,有很多亮点,但分析具体数据没啥意义,为啥呢?因为今年1季度后,再升和去年相比,完全是翻天覆地的不同了,猪瘟和肺炎两个疫情,把干净空气这个市场不知道扩大了多少倍,瞬间冒出来的增量市场,深刻的改变了再升这家公司。年报最大的亮点,是公司把干净空气作为了公司的愿景目标,这个格局,足够大。

短期内公司业绩的爆发就是靠口罩板块了,那可是数钱数到手抽筋啊。公司终于公布了口罩产能了,KN95日产90万个,其他口罩日产60万个。不过这两天我没时间来写文,哈哈,等再升1季报出来后我再一起来写解读的文章吧。很明显,再升4季度单季度的业绩明显加速,从统计数据来看,一个标准的成长股啊。这家公司,今年终于要迈进百亿市值的门槛了。

今天雪球邀请我做关于榨菜的访谈,我简单的进行了回答,榨菜这家公司,整体来说问题不大,但要想突破自身的天花板,迈向千亿,估计困难不小,公司得再次蝶变才行。今天我回答的问题部分,如下:

1.问:涪陵榨菜现金流不错,而且作为非周期轻资产消费品,也不用进行大的资本支出,但其分红一直不多,请问如何看待这个现像?各位怎么看待涪陵榨菜管理层?

答:马上就要有大额的资本支出了,去年有一笔很大的买地支出,几个亿,就是准备搞大事情的。管理层很不错,榨菜能有今天,董事长周斌全功不可没。

2.问:如果海天或者其他渠道厉害的企业也开始做榨菜,是否会给涪陵榨菜带来打击?

答:短期内难,最好的青菜头在以涪陵为中心的长江沿岸,例如涪陵的脆口系列,对菜头的品质要求很高,其他地方的则达不到这种口感效果。涪陵本地的菜头供应商,一般是深度绑定了厂商的。涪陵榨菜是个老字号,有100多年历史了,离开了涪陵,榨菜就名不副实了。造榨菜容易,造涪陵榨菜难啊!

3.问:榨菜入门门槛很低,请问涪陵榨菜的护城河在哪里?

答:品牌+渠道。榨菜行业唯一一家全国布局的公司,另外在管理方面优于其他竞争对手,内部费用控制到位,毛利率高于竞争对手。

4.问:竞品这么多,老提价失去价格优势之后怎么办?

答:依靠现有渠道进行品类扩充,达到1+1大于2的效果。另外,酱菜还未涉及,看看榨菜怎么来补这一块吧!

5.问:涪陵榨菜何时走出提价周期?它目前主要的问题是什么?感觉股价飘在天上,但是公司的实际问题并没有得到解决。

答:目前的问题是毛利率提升的路到顶了,未来要靠量和品类扩充。

6.问:海天味业连创新高那是因为老百姓得做饭,榨菜并不是一定需要消费吧,而且现在超市里榨菜品牌那么多,请问涪陵榨菜的护城河在哪里?谢谢!

答:品牌和渠道吧,另外这两年研发淡盐系列的榨菜,场景多元化也走在其他榨菜企业的前面了。

7.问:涪陵榨菜的价格是否存在高估?

答:是否高估和低估,是很艺术的事情,千人前面,如果你觉得贵了,卖了就是,如果觉得不贵,持有即可,没有对错。

8.问:榨菜太咸不利健康,为何业绩股价都增长?

答:这只是你个人的感受哈,不代表市场的一致性。其实,榨菜每年20亿营收,也就相当于每个人消费了1元多而已,中国的市场够大,总有人喜欢吃榨菜,虽然比例很小,但绝对人数足够大,足以容纳这细分市场的20亿营收。例如我,每年至少买几百元的榨菜吃。

9.问:涪陵榨菜后续的成长主要来自于哪里?提价?业务扩展(这项有可持续吗?比较怀疑,谢谢)

答:这两年,渠道下沉,消费场景扩大等。未来,品类扩充,并购等。

10.问:如何看当前榨菜的估值?

答:估值是很艺术的一个东西,没办法用具体的数据来衡量,需要自己去感知才能大概知道贵还是便宜,这种感知能力只有靠长时间的经验积累。建议和同行业的恒顺醋业,千禾味业,中矩高新等去对比下。

11.问:请问喜欢吃涪陵榨菜吗?哪个口味更好吃?我也去买两包尝尝。

答:我喜欢脆口系列,基本上只买这种,百吃不厌!脆口系列淡盐,吃着口感很好!

12.问:榨菜的业绩能持续吗?并购扩张能走通吗?

答:这两年没大问题,今年得益于去年去渠道库存和渠道下沉,会带来增量,另外消费场景也在扩大。过后得看品类扩充的情况了,特别是在泡菜这块能否放量,另外公司如何切入酱菜,拭目以待。

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